小额贷款|50亿门槛、联合贷30％红线影响几何( 五 ) |小贷公司|银保监会|

第三，对网络小贷的联合贷款出资比例进行限制。在单笔联合贷款中，经营网络小贷业务的小贷公司的出资比例不得低于30% ，以此约束小贷公司通过联合贷款过快扩张。蚂蚁集团旗下的小贷公司，与部分中小银行发放联合贷款中，其出资比例低至5%以下，最低的仅1% 。据测算，借助联合贷款模式，蚂蚁集团通过360亿表内资产撬动1.8万亿联合贷款，成为其信用扩张的最重要工具，也埋下了较大风险隐患。
第四，约束经营网络小贷的融资杠杆。明确经营网络小贷业务的小贷公司，通过银行借款、股东借款等不得超过其净资产的1倍；通过ABS、发债融资不得超过其净资产的4倍。由此，经营网络小贷业务的小贷公司，总杠杆率为5倍。这一点与《通知》对小贷公司的杠杆率要求一致，但对蚂蚁集团旗下的小贷公司影响极大，严格限制其通过资产证券化获得资金并助推其规模无限扩张。同时，征求意见稿还将调整网络小贷杠杆率的权限收归到银保监会，以防地方监管放松管制造成标准不一。
第五，提高经营网络小贷的资本金门槛。从事网络小贷的小贷公司注册资本不低于10亿元，跨省经营网络小贷的小贷公司注册资本不低于50亿元。这一点，对大型互联网公司旗下的小贷公司来说压力并不大，但对新进入者而言仍然是不低的门槛，加大一些互联网平台转型为小贷公司的难度。
总之，监管部门坚持放管结合，一方面印发《通知》放宽对小贷公司部分政策要求，一方面拟加强对网络小贷业务的引导和监管。总体而言，这有助于规范网络小贷业务经营行为，提升小贷公司服务能力，在防范风险的同时更好地服务实体经济。相关办法如果正式实施，网络小贷业务将迎来一轮较大的调整，通过网络小贷业务肆意扩张的大型科技公司将受到明显冲击。在蚂蚁集团即将上市之际，广大投资者应充分预判政策风险，谨慎理性投资。□董希淼（中关村互联网金融研究院首席研究员）
【小额贷款|50亿门槛、联合贷30％红线影响几何】