多重护城河护佑下的中药龙头( 二 ) 多重护城河护佑下的中药龙头2018年12月

第二，品牌护城河（无形资产）。中华老字号的品牌效应在消费者心智中占据重要地位，有的企业或产品品牌甚至成为品类的代名词。如王老吉成为凉茶的代名词，喝凉茶就是喝王老吉。在互联网时代，一些个性化小众品牌、网红品牌等对大众品牌构成了冲击，但由于中医药和健康产品在安全和品质方面的要求远高于一般消费品，所以中华老字号的品牌效应仍然构成极其重要的护城河。

第三，保密配方护城河（无形资产）。中医药龙头企业都拥有国家级保密配方，构成了护城河的最坚实的壁垒——垄断，并拥有定价权。例如，云南白药和片仔癀拥有国家级绝密配方，是最高等级，长期保密；广誉远拥有两个国家级保密配方，分别是龟龄集和定坤丹；白云山奇星拥有国家级保密配方，即华佗再造丸。

第四，保密工艺护城河（无形资产）。中药独特的炮制工艺，特别是古法炮制工艺，构成了极其重要的护城河，即使掌握了配方，也生产不出同样品质的药品。例如广誉远拥有龟龄集、定坤丹和安宫牛黄丸国家级非物质文化遗产的古法炮制工艺。这些工艺极其复杂，以龟龄集为例，需要28味名贵药材分别配伍28种辅料，按古法炮制，需经过99道大工序，360道细小工序，应三百六十周天。又如片仔癀，其处方和工艺据称现今只有三人知道。正是这些延续百年的古法炮制工艺保证了药品的安全和疗效。