千亿钻石级赛道，龙头将从两家公司诞生

眼科是钻石级赛道，是诞生超级明星的摇篮。

爱尔眼科是无可动摇的眼科医疗连锁龙头，剩下华厦眼科和光正眼科争夺第二。

眼科器械领域，欧普康视在角膜塑形镜上领先，爱博医疗进行全产品线布局，国内没有对手。

眼科药物未来会晋级千亿级市场，终局未定，取决于大单品和全产品线的竞争，谁会成为龙头呢？

肯定不是康弘药业，康柏西普国际化失败，可能会沉寂N年。

国内眼科药物市场规模今年达到38亿美元，预计2030年增长至169亿美元（据 Frost & Sullivan数据）。

三个领域将出现大单品。

近视防治，低浓度阿托品滴眼液是目前控制近视的唯一药品，不用佩戴镜片，只需每晚一滴。国内暂无正式上市产品，可通过院内制剂或者海外代购形式获得。存在畏光、散瞳、过敏性结膜炎的副作用，与角膜塑形镜不存在替代关系，反而有联用潜力，中华临床医师杂志数据显示， 0.01%阿托品联合角膜塑形镜用于青少年近视的控制率达到100% ，显著优于单用。国内在研厂家有兴齐眼药、欧康维视生物、极目生物、兆科眼科、莱美药业。适应症人群为6-12岁近视儿童，对应约3400万人。

干眼症，国内人工泪液为一线疗法，可缓解症状，但不能治愈，环孢素滴眼液是第一个可用于治疗而非缓解干眼症的产品，兴齐眼药产品2020年上市，在研厂家有恒瑞医药、兆科眼科、康哲药业、科伦药业。环孢素滴眼液原研由艾尔建开发， 2019年销售额为11.89亿美元。国内干眼症发病率大约21~30% ，对应患者人数约3亿。

眼底疾病，黄斑为无血管凹陷区，是视觉最敏锐部位，国内湿性ARMD（年龄相关性黄斑变性）患者数约360万，抗VEGF药物的眼底注射，成为主要治疗手段。国内抗VEGF药物，康弘药业产品已上市8年， 2020年收入11亿，在研厂家有10家，齐鲁制药进度最快，还包括信达生物、荣昌生物、欧康维视生物、泰康生物、东曜药业。抗VEGF药物是商业价值最大的眼科药物，雷珠单抗+阿柏西普+贝伐珠单抗全球销售额已超过150亿美元，国内市场规模将于2030年超过400亿人民币。

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眼科III期临床新药数量一览表

从大单品布局可见，兴齐眼药有先发优势，环孢素滴眼液（II）是国内首个获批上市的用于干眼症的环孢素眼用制剂。低浓度阿托品获批院内制剂，通过互联网医院开具处方，跨越地域限制， III期临床试验完成入组，有望2024年上半年全球首个正式获批。但是有一个明显短板，为龙头之争蒙上阴影。没有布局湿性ARMD抗VEGF药物，仅有一款用于黄斑水肿治疗的药物SQ-129 ，还处于临床前研究阶段，错失眼药市场最大一块蛋糕。