创新药是历史性机会，基金入场

作者：良医财经
过去三年， “慢功夫”医疗行业突然开始成为各家机构重点布局的香饽饽， “医疗热”成了这个行业难以回避的议题。医疗投资愈发专业化、垂直化。聚焦到创新药领域，却并非人人都能入场。那么，创新药该如何投？时代机遇还有哪些？

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1. 中国过去改革开放四十多年， GDP到了美国的70% ，但是还是有几个行业与美国的差距非常大，医疗就是其中之一，创新药方面的差距更大。正因为差距大，再加上中国本土老龄化带来的巨大市场，我们对创新药有非常大的渴望。
【创新药是历史性机会，基金入场】2. 综合基金和医疗专业基金都在进场，未来大家会并驾齐驱。在美国，投资医药是以专业基金孵化为主，在中国因为互联网投资先行，所以很多的综合基金在互联网投资上积累了经验、名气和投后服务的能力，现在也都在纷纷进场。加上专业的医疗基金，所以中国在基金的分布上未来会很精彩，就看谁更有渴望执行得更好。
以下是喻志云的演讲实录，由投中网进行整理：
很荣幸可以和大家分享一下最近特别火的创新药投资：
我做投资12年了，深刻感觉到过去3年医疗越来越火，尤其是创新药，这里面分享一下为什么火在这个时间点发生，接下来我们这个行业会发生什么。
大家了解经纬是因为我们在互联网方面的投资。实际上成立的第一天，我们就在做医疗投资，现在投了将近100家公司了，各个子赛道都在布局，从创新药、医疗器械、诊断还有数字医疗、医疗服务我们都有涵盖。过去十三年的积累，加上退出渠道的畅通，我们医疗上的积累在厚积薄发。去年有三家公司（沛嘉、荣昌、嘉和）在香港上市，今年科美在科创板上市，两家公司报了美股、一家公司被科创板受理、还有6家未来半年要报港股或科创板。
创新药投资是专业的领域，我们的团队是个专业的团队。我是北大的本科，哥伦比亚大学的博士，耶鲁大学的博士后；团队其他成员都是科班出身，学药学、化学、临床、生物，很多都拿过国家级的化学、生物竞赛一等奖，甚至是国际奥赛金牌。即使是这样的背景，我们在判断项目的时候也是经常觉得会有挑战，我们经常在一起讨论科学讨论到半夜，很像当年读博士的氛围。
过去，创新药在中国蓬勃发展，为什么大家很看中这部分？中国过去改革开放四十多年， GDP到了美国的70% ，但是还是有几个行业与美国的差距非常大，医疗就是其中之一，尤其是创新药方面的差距。我们统计了美国前十名市值与中国前十名市值的创新药公司，美国前十名加起来，市值是1.6万亿美金，中国是2800亿美元，所以我们只有美国的17% ，并且我们的2800亿美元的市值，是享受了特别高的中国溢价的情况下取得的。比如说恒瑞收入只有吉利德的1/6 ，差了一个汇率，但是市值差不多。所以从收入和利润的角度，我们与美国的差距更大，比例远远小于这17% 。