股价过山车，信达生物-B（01801）的“生死时速”( 五 ) 作为第四家赴港上市的未盈利生物科技企

基于研发速度的加快以及为新药商业化做铺垫，信达生物2018年亏损大幅扩大，即使采用非国际会计准则剔除优先股公允价值的变动影响，2018年信达生物亏损为14.82亿元，同比增133%。

PD-1市场“混战”

亏损对于信达生物这样的生物科技企业而言，已是“家常便饭”，但这并不意味着投资者对亏损没有诉求，目前的亏损，是在为将来的盈利所买单。而随着信迪利单抗商业化的推进，亏损或许也将继续扩大。

但信达生物所面对的不仅仅是亏损那么简单，从该公司上市以来，行业格局已发生了很大的变化，各玩家相继进场，群雄逐鹿。若由于竞争加剧，导致信达生物未能在商业化中达到预期，那么“杀估值”也将随之而来，因此，熟悉信达生物的对手，是十分有必要的。

首先是“外来的和尚”O药和K药。早在2018年6、7月份时，O药和K药便被陆续获批可投入中国市场，且价格较美国市场大幅降低。O药在中国的售价为美国零售价的52.9%，K药在中国的售价为美国零售价的54%。

对于低收入患者，K药还有买三赠三的赠药政策，一年费用为16万元人民币，低保患者可免费使用24个月。且在2018年11月21日时，K药加入了深圳社保，进一步加强了自身的价格竞争力。