股价过山车，信达生物-B（01801）的“生死时速”( 三 ) 作为第四家赴港上市的未盈利生物科技企

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新药获批的背后亏损扩大

由此可见，自上市以来，信达生物在药物研发上取得了良好进展，特别是基于PD-1靶点的信迪利单抗(IBI-308)获批上市，该产品商业化的预期对公司股价形成了较强支撑。因此，投资者在关注药物研发进度的同时，也把产品商业化作为衡量公司价值的新标准，而信达生物也正在商业化的道路上“狂奔”，从公司的业绩上便能有所体会。

2018年，信达生物的收入为947.7万元，同比减少49%，主要原因是2017年上半年时公司录得一次性授权费1000万元，而2018年收入来源于为客户提供的研发服务，并未录得授权费收入。

而其他收入同比增长46%，则是因为政府补贴加大以及银行存款的利息收入。其他收益及亏损项由2017年亏损4207.9万扩大至亏损42.72亿元。如此大幅的变动，是由于优先股价值变动导致亏损43.38亿元，该部分亏损并不会对公司产生实际影响，若剔除该因素后，其他收益优于2017年。

与优先股价值变动导致的亏损不同，真正影响公司现金流的则是研发开支、行政开支、市场推广开支三大项目。2018年时，信达生物的研发开支约为12.22亿元，是2017年的一倍。