靠什么顶住经济下行压力？李克强这样说！( 四 ) 摘要【靠什么顶住经济下行压力？李克强

唐建伟认为，降准绝对不是量化宽松。降准是为了投放流动性，保持流动性合理充裕。以往货币投放主要靠外汇占款，现在外汇占款负增长，需要新的投放工具，此前央行推出的SLF、MLF等工具投放的中短期流动性难以满足实体经济对中长期流动性的需要，这种情况下，降准是可选工具。而且目前我们的准备金率仍处于较高水平，随着经济增速放缓，也需要下调准备金率，使其与经济基本面相匹配。

“降准置换MLF这样的操作某种程度上是一种中性货币政策操作，是适应新的形势进行的逆周期调节，它可以起到投放流动性，推动市场利率下行的效果，但这完全不是‘大水漫灌’。”唐建伟称。

温彬称，流动性总量是否合适可以从资金价格上看出来，去年以来，货币、债券、信贷市场利率随着流动性增加呈现稳步回落态势，这符合当前经济金融环境。从外部看，当前美国经济增速放缓，加息可能提前结束；从内部看，经济面临一定下行压力，通胀水平总体可控。这种情况下，市场利率需要回落，而且利率回落的幅度也符合当前形势。

此外，TMLF、CBS更非“大水漫灌”。TMLF是一种结构性工具，申请TMLF对金融机构支持实体，尤其是支持小微企业、民营企业的力度都有要求，并且从实际操作来看，今年一季度为2575亿元，规模并不大。“CBS不是量化宽松，它仅仅是在资产上进行互换安排，没有释放基础货币，央行资产负债表没有发生变化，而且永续债的所有权和信用风险还是在投资方表内。”温彬称。“央行的操作较为稳健。基准利率现在也没有调整，一些人提议央行买股票、买国债，我觉得央行肯定不会这样做的。”唐建伟称。