杠杆游戏|国有资本投资公司改革：历程、方法与案例、趋势

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文|王娜（西安交通大学经济学硕士，国际注册管理咨询师，具有多年战略规划、组织管控、国企改革等方面的项目咨询经验。现任知本咨询国企混改研究院主管研究员，主要负责国企改革宏观环境分析与发展预测、政策环境分析、混改方案研究与设计等研究与咨询服务工作）
编辑|亿亿
本文根据论坛现场作者发言整理，仅作交流之用。
今天我分享的主题是《国有资本投资公司改革的方法与案例》，内容主要包括三个方面：
第一，从国有资本投资公司的改革背景、概念，以及现状来简单的梳理一下改革历程；
第二，结合央企的一些地方典型的改革案例，去探讨国有资本投资公司在改革过程中所面临的一些核心问题，以及一些解决方法；
第三，从发展的角度来看，国有资本投资公司未来的改革趋势。
国有资本投资公司改革背景
首先来看改革背景。
国有资本投资公司以及运营公司，也就是我们常说的两类公司。两类公司是当前完善国有资产管理体制，改革国有资本授权经营体制的一个重要的载体，从完善国有资产管理体制的角度来说，两类公司其实是国有企业深化改革过程中的一个重要的结果。
那我们将国有企业深化改革的发展历程，划分为四个阶段。
第一个阶段和第二个阶段，放权让利以及政企分开这两个阶段都在为改革国有资产管理体制奠定良好的基础。

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制图|知本咨询
第三个阶段是2003年国务院国资委正式成立之后，我国初步形成了管资产、管人、管事项相结合的国有资产管理体制。我国国有资产管理体制的改革也就提上日程。
在随后的不断发展过程中，到了第四个阶段，也就是新时代全面深化国有企业改革这样一个阶段，改革国有资本授权经营体制就成为了当前国有企业改革的一个重要的环节，两类公司作为一个重要的载体也就应运而生了。
知本咨询在和一些企业交流的过程中发现，很多企业对国有资本投资公司以及运营公司的概念还是有一些困惑的。所以，我们总结出了两句话，第一句就是投资公司是搞运营的，第二句就是运营公司是搞投资的。
国有资本投资公司其实是运用产业培育、资本运作这样的一种投资的手段来做产业运营，以服务产业发展战略的。运营公司其实是运用基金投资、价值管理这样一种运营的手段来做资本投资，主要是要提升资本的投资回报率。
从改革实践来看，投资公司其实是先于运营公司改革开始的。 2014年的时候，国务院国资委更是主导了第一批有限公司改革的试点，随后的发展过程中，不断进行探索。截止到现在，中央层面已经有81家两类公司，中央层面两类公司中国有资本投资公司占比90% ，地方层面有39% 。