第二部分则是早期投资人及小米员工持股。根据国金证券测算，小米集团F轮之前的投资者持股成本极低，为0.02至2.95港元不等，解禁抛售套现的压力不少。

但1月9日小米公告找中，雷军和上述承诺不减持的控股股东，均不在本次解禁股范围之内，因此利好作用相当有限。

小米加速战略转型

1月8日，摩根大通发布报告，调低对小米集团的投资评级，由“增持”改为“中性”，目标价也由18港元降低至10.5港元。

摩根大通的理由是，2019年是小米的艰难一年，在难以提升市占率的情况下，小米2019年在中国的智能手机销量将按年下滑12%。摩根大通同时指出，随着月活跃用户增长受限，小米在中国的广告及游戏等核心互联网业务收入增长将放缓，互联网服务业务增长今年将放缓至25%至30%。

小米1月8日股价大跌7.5%，收盘价11.1港元。

除去销售股解禁的冲击，小米股价下跌也有智能手机市场疲弱等因素影响。中国信息通信研究院官网1月8日发布的《2018年12月国内手机市场运行分析报告》显示，2018年全年，国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%；智能手机出货量3.90亿部，同比下降15.5%，占同期手机出货量的94.1%。

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