社论丨我们需要什么样的经济政策？( 四 )
现在实施宽货币与宽信用的政策组合，几乎没有发力点，就是因为地产已被严格控制，防止资金流入继续爆炒。那么，只剩下一个选择就是依靠财政投资激活。但是，地方融资平台已经被庞大的债务压得喘不过气来，当前的货币政策放松仅仅为它们提供一个“续命”的机会，避免项目烂尾或者大规模违约，不可能允许它们继续增加债务。何况金融机构也必须按照市场化原则判断融资平台的风险与业务。
可以看出，地产与地方政府基建加杠杆的空间已经没有。所谓积极财政，或许只剩下减税、中央增加财政赤字以及财政较好的东部地区增加杠杆。
中央财政赤字虽然看上去比较低，财政收入增速也较快，但需要支出的更多，能增加多少赤字空间还有疑问。相对发达地区，比如珠三角、长三角与京津冀在推进区域一体化方面有空间，但也不能一哄而上搞建设，需要更多协调和规划，避免资源浪费与重复建设。实体经济在产能过剩，消费不振以及出口面临不确定性的环境里，进行产能扩张的可能性较低。政府不断强调货币政策解决民企与小微企业融资难融资贵的问题，但要实现，必须打破地方政府融资刚兑，避免资金为了躲避风险本能流入地方政府融资平台与国企。
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