小而美绞肉机

站上金字塔尖的始终是极少数。
每当面对全面繁荣，应警惕这是幻觉，昙花一现，一九定律不是吃素的。
5月11日以来，次新股经历一波大涨。
上次我们统计了注册制新股上市首日即底部（历史最低价出现在上市第一天）的数据，截止2021年3月31日，创业板注册制上市公司共96家，符合条件6家，占比1/16 ，科创板注册制上市公司251家，符合条件19家，占比1/13 ，其中的代表是爱美客、贝泰妮。
创业板41家、科创板93家出道即巅峰（历史最高价出现在上市第一天），这意味着在上市首日抢进，有39%概率买在历史最高位。
亚辉龙、奥精医疗、康拓医疗、圣诺生物、诺泰生物、欧林生物、依依股份，顶着光环而来，随着瀑布而去。
小而美，有时是甜蜜的毒药。
所有上市公司这辈子最老实的时候，可能就是在招股说明书进行陈述的时候。
如果你没时间，只需看开篇的重大事项提示，列举的都是真实风险。
6月8日《CXO最后一滴血》，详解过圣诺生物、诺泰生物，其他几家公司前段时间在雪球、星球零星分析过，今天整合在一起。
亚辉龙的瀑布最大， 4天跌下跌26.5% 。
体外诊断，是生物医药最拥挤的赛道，有着最多的上市公司。化学发光领域竞争格局清晰，迈瑞医疗、安图生物、新产业领先，亚辉龙在自身免疫化学发光检测上有优势，但自免检测量目前仅占存量市场化学发光检测量的2% ，无法支撑200亿以上市值。
化学发光又不是医美、眼科， 100倍以上估值无法理解。整个化学发光都在杀估值，亚辉龙比龙头还贵得多，凭着自己小么？
亚辉龙以代理业务起家， 2020年仍占主营收入32.15% ，净利率仅为新产业一半。酶联免疫产品系核心产品之一，市场正在被化学发光产品替代。
销售区域较为集中，来源于华南区的销售收入占比46.12% ，其中代理产品几乎全部来自广东省内，对集采风险没有抵抗力。

本文插图

康拓医疗是国内颅骨修补固定产品龙头，已取得12个III类植入医疗器械注册证，涉及多个细分领域首创产品，在PEEK材料颅骨修补和固定产品市场占据国内第一大市场份额，实现进口替代。
PEEK材料厚度、重量非常接近人体骨骼，修复后颅骨应力完整，排斥性低，稳定性高。金属冷热传导反应，有效防止颅内温度失衡。 PEEK使用3D打印技术，可以根据患者颅骨缺损情况进行个性化完美塑形。同时很大程度上缩短手术时间，降低手术风险。
截至2018年，国内钛材料产品占据颅骨修补领域93%市场份额， PEEK材料替代空间巨大。