问：在当前信用债违约事件频发的大背景下，如何选择合适的投资标的？债券型开放式基金中，业绩排名首位的基金今年以来收获14.31%的正收益，但排名末尾的基金，今年以来亏损达48.29%。是什么原因造成了这种冰火两重天的局面？

 

成涛：今年的基金业绩确实分化较大。其实主要原因在于债券市场低等级信用债与高等级信用债以及利率债的分化。今年利率呈下行态势，如果投资国债国开债，或者是一些高等级信用债都会有很不错的收益，但是低等级信用公司由于融资紧张等问题，出现了一些违约的事件造成了整个板块的下跌。

过去很多基金经理喜欢的投资思路就是选取收益比较高的债券， 以持票息为主，风险较大，在今年的市场上就会受伤比较严重，所以今年很多债券基金都没有赚钱。反倒是持有国债、国开债的债券交易型策略会有比较好的收益。

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