问：请问在中美贸易战反反复复之时， 有什么投资建议吗？

 

成涛：我这边想讲一讲自己对于这类事件的看法。首先，行为金融学有一个很经典的理论，就是人容易高估一个事件短期的冲击，但是低估这个事件长期的冲击。特别是对政治事件这是非常明显的。大家现在讨论的很多觉得贸易战对中国经济的短期冲击，但对长期影响考虑较小。而我希望大家不要过高的估计这个事件短期的影响，其实短期中国经济可能有些下行压力，但我个人认为并不一定是因为贸易战造成的，中国自己的去杠杆政策造成了这种信用收缩，这个才是中国经济下行压力的主要来源。

其次，我认为政治事件都具有高度不可预测性，尽管大家预测很多，并且有很多阴谋论等说法。但是其实都没有特别靠谱的依据，如果大家回顾历次政治事件的话，你都可以发现这个基本上你前期预测的都是错的，往后的结果都是你意想不到的，所以我建议不要在政治事件的预测上投入过多的精力。与之相比，其实宏观经济的可预测性是更高的，因为经济的中期趋势总是具有一定的稳定性，不会出现大量反复。我个人更愿意把精力放在宏观经济指标和经济动态的研究上，这样就可以把握更多的中期趋势。我相信政治事件会给市场带来较多的噪音，这也是调仓的一个好机会。

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