图：中国不同规模房企发展路径分化示意图

借鉴国外发展经验和国内企业转型升级现状，我们认为中国不同规模房企的发展路径将呈现出以下分化趋势：大型房企转型综合开发运营商，双市场通杀，同时深化金融资本模式，实现产融结合。中型房企在继续提升新房开发销售规模的同时，依据自身资源积累和核心优势重点提升房地产某一细分领域的运营能力，充分利用资产证券化盘活存量资产。小型房企受规模、实力等因素的限制，将逐渐退出新房开发销售业务，围绕存量房市场转型为服务商，提供物业服务等。

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