番茄去聊美食|海螺水泥:泥中茅台，从财报分析他的投资价值！( 六 )

债权投资、
其他债权投资、
可供出售金融资产、
持有至到期投资、
长期股权投资、
其他权益工具投资、
其他非流动金融资产、
投资性房地产。
投资类资产我们主要看投资类资产占总资产的比率。
优秀的公司一定是专注于主业的公司，
与主业无关的投资类资产占总资产的比例应当很低才对，
最好为0 ，
在实践中，
与主业无关的投资类资产占总资产比率大于10%的公司不够专注。
淘汰。
下面我们看一下海螺水泥的投资类资产占总资产的比率。

本文插图
2015年-2019年与主业无关的投资占总资产的比率分别为5.93% ，
5.73% ，
2.69% ，
2.34% ，
2.37% ，
均小于10% ，
说明海螺水泥是一家专注于主业的公司。
这样有利于海螺水泥长期保持行业领先地位。
下面我们再进行一下同行对比。

本文插图
华新水泥过去5年投资类资产占总资产的比率最大也不超过5% ，
2019年只有1.25% ，
这说明华新水泥也是一家专注于主业的公司。
不过最近几年华新水泥的投资类资产整体在逐年减少，
这说明华新水泥变的越来越专注于主业了，
这对公司的发展是好事情。

本文插图
冀东水泥2015-2017年投资类资产都超过5% ，
2018年下降到2.36% ，
但2019年又增加到3.48% ，
虽然比率没有超过10% ，
但每年波动幅度都比较大，
可见冀东水泥不是一家很专注于主业的公司。
在了解了公司的实力、
偿债风险、
竞争力、
维持竞争力的成本、
主业专注度以后，
最后还要了解一下公司未来业绩爆雷的风险。
第七步：看存货、
商誉，
了解公司未来业绩爆雷的风险。
易爆雷资产主要包括：应收账款、
存货、
长期股权投资、
固定资产、
商誉。
这五个科目是最容易埋雷的地方，
后期爆雷的时候会导致利润大幅减少甚至大幅亏损。
由于我们在前六步中已经看过了应收账款、
固定资产、
长期股权投资科目，
排除了这三个科目爆雷的风险。
这里重点看存货和商誉。
下面我们先看一下海螺水泥存货占总资产的比率。

本文插图
海螺水泥过去5年存货占总资产的比率一直低于5%并且呈现下降趋势，