一口牙套2万起，这门生意有多暴利？( 三 )

一天45元，听上去不便宜。这是矫治器的制作成本高导致的吗？
这里不得不提一下隐形矫治器的成本构成，包括原材料与耗材、员工成本、生产成本、折旧及摊销开支、交付成本等。

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其中，原材料与耗材成本所占比重最高， 2018-2020年，分别达到了45.7%、47.6%、50.4% 。
这跟隐形牙套行业产业链分工有很大的关系。在这个链条上，上游参与主体为膜片供应商、仪器供应商，中游环节参与主体为隐形牙套生产厂家，下游环节涉及销售渠道及消费终端。
根据头豹研究院的数据，就现阶段而言， 90%左右的中游隐形牙套生产厂家，主要从肖尔与爱登特两家德国供应商处采购原材料膜片。隐形牙套生产所需的3D打印机、压膜机等设备也需要从这两家采购。

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时代天使的优势就在于，它除了能自己参与研发上游原材料膜片外，还于2011年建立了中国首个及最大的口腔矫治器3D打印基地，并于2017年在生产基地建立了第一条自动化生产线，得以实现规模定制并扩大经营规模。
不过，时代天使也对外采购原材料、制造设备及耗材、物流供应等， 2018年-2020年，其从五大供应商处的采购额分别占该等产品及服务的采购总额的70.9%、79%、74.2% 。
如果患者可以直接从时代天使处拿到隐形矫治器，想必价格会便宜一些。但隐形牙套行业的特别之处在于，厂家并不直接对患者销售，而是通过医院/私人诊所或者分销商来销售，换言之，采用的是To B的经营模式。
目前，私人诊所是时代天使最大的客户和最主要的收入来源， 2020年销售占比达到了64.9% 。不过，近年来，分销商销售额所占比例有上升趋势，从2018年的11% ，上升到了2020年的33.6% 。

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从定价上看，公司对外的平均售价规律是，对公立医院售价高于私立诊所，再高于分销商， 2020年分别为1.12万元、8000元、7000元。分产品看， 2020年，时代天使标准版、冠军版、儿童版、COMFOS单个案例，To B端的平均售价分别为7600元、9600元、8700元、5500元。
2018年-2020年，公司的毛利率分别为63.81%、64.58%、70.43% 。以2020年为例，相当于针对一个案例，其产品的进销差价能达到4900-7900元
03、对手强大
尽管时代天使已经是隐形矫治器的生产龙头，但在中国市场上，它并非没有对手。
西南证券研报显示，根据NMPA数据、各进口和国产品牌官网数据统计来看，截至2021年4月，国内已有的隐形正畸品牌数量已经超过40个，其中产品获批时间主要集中在2018年-2020年。