对于2019年,景林重申,中国股票的估值相对较低,目前已低于过去十年平均水平以下。
景林认为,尽管对即将出的财报数据不乐观,但是2019年市场有很多积极的边际变化已经出现(改革预期、 货币 政策财政政策、 股权质押 问题等),因此2019年不悲观。
同时,复杂的环境对研究提出了更高的要求,整体关注消费升级(大众、中产)、新零售新服务和科技创新。
清和泉资本:需精选个股
当前市场处于估值底与盈利底之间。把握市场或个股底部的核心要素是估值,而“低估值”是锚。短期市场我们认为或即将进入第二阶段,需要精选个股。
我们之前分析过估值修复的因素集中在“流动性宽松”、“资本市场改革”和“盈利改善预期”。一般估值修复前期主要依靠前两个因素,而本轮估值修复幅度已较大,1-2月全A指数上涨近30%,短期这些因素预计仍然会持续,但边际效应在递减。后期估值继续修复需要依靠盈利改善预期,而每一轮经济全面企稳之前,行业是分化比较严重,一些先导行业最先复苏。
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