▲

数据来源：WIND

个人住房贷款增速显著高于城镇居民可支配收入增速，2017年城镇居民可支配收入累计增长2.86倍，个人住房贷款累计增长12.68倍，可支配收入的增长被债务的增长远远甩在身后。债务增长的背后是还债压力的增加以及由此而来的对消费的挤出。正如下图所示，商品房销售与社会消费品零售总额的比值波动上升，特别是2014年以来，商品房销售额与社会消费品零售总额的比值上升了8.4个百分点，与此同时，社会消费品零售总额增速则下降1.8个百分点，进入2018年，社会消费品零售总额增速始终低于10%。

图9：2004年以来住房消费对一般消费的挤出情况

• 辟谣：台风“山竹”期间广州不会多区域“计划停电”
• 今明受台风影响有雨 9月21日起杭州要降温
• 践行爱国奋斗精神 矢志创业创新实践
• 三千女子共跳汉服舞 创吉尼斯世界纪录
• 应对台风 深圳边防避难所提前3天收留渔船民
• 青山湖科技城 产学研协同创新
• 《月圆中秋》特种邮票首发
• 假嫁女真骗婚 假母女均获刑
• 很快就能坐地铁出南京啦！
• 倒车疏于观察 碾死女孩获刑