投资者理解资管新规的三个视角( 七 ) 《见闻阅读》由华

据媒体报道，资管新规自2017年11月17日公布征求意见稿以后，央行共收集到各类修改意见多达两千多条，可谓社会反响巨大。特别是作为中国金融市场主力军的商业银行意见尤为激烈。2018年3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了资管新规。作为一个国务院多部委的联合发文，资管新规获批的规格之高实属罕见。且以4月27日公布的正式稿来看，较之前征求意见稿的改动并不算多。作为重塑行业格局的纲领性文件，资管新规为何能够突破重重阻力，得到国家高层的强力支持，其背后的监管逻辑是什么？本书的作者认为，可以从“去杠杆、调结构、控风险”三个角度加以分析。

今天我们来重点说说前两个角度。

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去杠杆

2008年美国次贷危机后，全球经济增长乏力。中国为了维持GDP继续高速增长，在“投资拉动型”的经济增长模式下推出了“4万亿”刺激计划。在此期间，市场上货币流动性宽裕，中国广义货币供给M2增速一直维持在15%以上，银行放贷热情高涨，大大刺激了企业通过举债扩张产能或进行业外投资的冲动。