交银何帅：用更长期的眼光获取绝对收益价值( 八 ) 文|朱昂导读：交银施罗德的黄金一代基

核心是，只要你购买这个地下停车位的租金回报贴现到今天，能够覆盖你购买的成本，同时达到你的预期收益率，这就可以了

。你作为投资人，并不需要每年租金都出现上涨。

这一点是对我投资框架产生巨大影响的部分。以前我看公司都是找20%增速以上，行业空间足够大的。去年我开始去投一些慢增长的股票，去年中期我买过两家“慢公司”，这两家公司在去年上半年的增速都还是比较慢，而且行业增速也就是个位数的增长。按照以前的框架，我是不太看这类低增速的公司。但后来我开始明白，短期的增速其实不是那么重要，更关键的是持续增长的周期有多长。如果能够在很长一段时间保持增长，估值水平也比较合理，那么我就可以去买。回头看，当时这两个股票给我带来了不错的收益率。

当你投过这些比较慢增长的公司后，今年再看那些增速比较快的公司就变得更加容易了。当时1月份成长股的调整，给我们提供了一个非常不错的买点。所以经历了2017年后，我的投资方法有了很大的进化。