这是“熊出没”的时候，外媒：阿根廷求助IMF给世界敲响警钟
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当美元资本回流美国、制造业和基建形成新产能之后，美国对国外商品的供给依存度就会开始下降，国际帐目赤字开始好转，而美国从能源紧张到基本自给再到争夺主要能源出口国的过程中，美元也在不知不觉深刻地改变着颜色，于是，一个经济难题出现了——市场上的美元将出现流动性枯竭，这便是汇丰在今年初预测的“美元荒”。
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图片来源goldsilver
要知道，美元荒首先会发生在经济结构单一，美元储备不多的经济体身上，这是世界近几十年来货币危机的固定戏码，新兴市场这次一点也不例外，特别是在美国发行天量债务和税改促进海外现金回流的背景下，分析师普遍认为超低成本借贷美元的时代一去不返。
这背后的核心逻辑是，支撑一国货币汇率的方式一般都是买入本国货币，抛售其他国家的货币，也就是想要支撑本币，就需要抛售美元，这就要求有足够的美元外汇储备和持续的财政增长能力，总之一句话，新兴市场能否支撑本币汇率关键在于美元储备量的规模。
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没有充足外储护城河保护的国家或将要陷入经济困境 / 图片来源The Economist
特别是在近一个月以来，受到美债收益率上涨、风险偏好下降及全球货币政策预期偏紧等影响，美元指数开始意外持续反弹，横扫新兴市场，虽近日有小幅回落，但反弹幅度超过3.5%，已回升至2017年末水平。当前，新兴市场尚未从美元大涨的风暴中恢复过来，而阿根廷、土耳其等国就是经济结构单一，美元储备不多的国家之一，所以，近期都出现了货币大幅贬值，阿根廷央行甚至被迫连续3次加息。
这就会给阿根廷的经济带来了巨大的阵痛，据《华尔街日报》上周二报道，阿根廷开始向国际货币基金组织求助，一些研究报告称，阿根廷至少需要向国际货币基金组织申请300亿美元的贷款，以稳定动荡的金融市场。
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图片来源AFP
这在英国《金融时报》看来，阿根廷求助IMF更像是及时给全世界敲响了警钟，至少对更广阔的世界来说是这样，使人们提防2018年一些更重大的挑战。毕竟，金融史表明，当快速的汇率波动与信贷周期转向结伴而来时，那些负债累累的实体就会被冲刷出来，并带来阿根廷式的惊雷。
而应对办法就是，投资者和借款人现在比任何时候都需要对他们的投资组合进行抗压测试，以应对汇率波动和利率上升的局面，毕竟，正如美联储主席鲍威尔日前所言，“一些投资者和机构可能无法很好地应对利率上升“，同时，央行的政策制定者们也需要提前做好准备。
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图片来源timesofisrael
所以，从货币信用这个角度来说，像土耳其、阿根廷等国货币无疑是“熊”的，这和阿根廷的雄冠全球的足球水平形成反差。同时，历史数据也告诉我们，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴市场资本外流、货币贬值，甚至可能引发金融危机，也就是说美元正在剪这些市场投资者的“羊毛”，因为，现在也正是“熊出没”的时候。
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近二个月以来部分国家货币汇率的贬值幅度/ 数据来源：Wind
正如上图所示，我们再结合彭博社和标普”新脆弱五国“发布的最新报告显示，目前这些国家的货币或也正面临着“熊出没”的挑战——货币信用或也即将岌岌可危，比如，巴西、卡塔尔、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚等国。当然，委内瑞拉的玻利瓦尔更不会感到孤单，目前该国通胀率已经是”熊“冠全世界，货币贬值的甚至连印钱需要的进口纸都买不起了。（完）
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