st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常资金占用、商誉减值现象成常态( 四 ) |资本运作|华谊嘉信|

2020年半年报显示，思美传媒最新商誉规模和2019年年末的16.24亿元相同，但总资产规模却从2019年的45.68亿元减少到2020年半年报的38.58亿元，这意味着公司的商誉金额占比仍然很高，在总资产中的占比提升到了42.09% 。考虑到公司2020年半年报的营业利润为0.51亿元，同比下降72.85% ，扣非归母净利润也同比下降80.04%的事实，不排除思美传媒有可能在2020年仍会出现商誉减值计提。

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华谊嘉信、洲际油气面临高负债压力
在上市公司再融资中，定增获得的股权融资的成本相对较高，但是不会损害公司的财务安全，而发行公司债券、银行借款等方式获得的债务融资虽然成本较低，但容易导致财务安全问题，一旦高企的债务出现偿还压力，则会导致公司资金链出现断裂的可能，严重者甚至会因此出现退市之忧，当年创业板龙头公司乐视网就是一个最典型的案例，其就因债务爆雷而最终退市的。如今，成长性不足且同样有高负债压力的华谊嘉信、洲际油气也都存在退市压力困扰。
华谊嘉信身上的问题，除了上文已经分析过的，财报还显示，其2020年6月30日的资产负债率高达97.07% ，其中短期借款50271.96万元、长期借款3602.97万元和应付债券6991.61万元，仅这三个项目的合计金额就高达60866.54万元。同期，华谊嘉信的账上货币资金只有2430.62万元，即便是加上流动资产中占比最大的65032.62万元应收账款，其流动资产合计也只有76491.72万元，若和同期145354.66万元流动负债相比，其流动资产已经难以覆盖流动负债，特别是在货币资金较少的情况下，短期偿债压力明显。
从华谊嘉信的合并财务报表中，我们不难看到，其自2016年以来利息费用出现急剧增加。 2015年财务费用还仅为784.74万元，到了2016年则增加到4747.47万元， 2017年和2018年，公司的财务费用进一步升高至7796.97万元和7833.47万元。今年上半年，华谊嘉信的利息费用已高达4824.37万元。
就在财务费用急剧增长的这几年，华谊嘉信的净利润也在多数情况下出现了亏损，如2017年和2018年，公司分别亏损了2.79亿元和7.71亿元， 2019年虽然获得1315.92万元正收益，但到了2020年上半年又再次亏损0.75亿元，如此情况下，自身的盈利能力已难以补偿财务费用所需。
此外，华谊嘉信还出现某些不能按期偿债的情况，如今年以来，华谊嘉信就发布了多份《关于重大诉讼的公告》，内容涉及华谊嘉信及其子公司发生借款无法按时偿还的诉讼事项。在负债高企、长期盈利能力又不足的大背景下，这让华谊嘉信资金链出现断裂的可能性大增，若公司一旦真的出现银行等各类债权人“断贷” ，提前收回贷款、无法展期、无法开展新的债务融资等情况时，则出现类似乐视这种极端情况也不是不可能的。

st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常 资金占用、商誉减值现象成常态( 四 )

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