st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常资金占用、商誉减值现象成常态( 二 ) |资本运作|华谊嘉信|

除了康美大股东占用上市公司资金而引发股价暴跌惨案外，今年4月下旬至5月上旬期间连续13个跌停的群兴玩具（股票简称“*ST群兴”）同样也是因实际控制人违规占用上市公司资金而导致经营业绩出现爆雷。
根据群兴玩具的公告，自2019年3月开始，截至最后一笔占用资金流出时间2020年4月3日，上市公司群兴玩具的自有资金共计32726.07万元被转至实际控制人关联方的账户，日最高非经营性占用资金余额为32726.07万元（不含资金占用利息）。值得注意的是，其占用方法具有一定隐蔽性，因为实际控制人通过主导上市公司对外投资与部分不合理的预付账款等，从而达到非经营性资金占用的目的。
在被查出问题后，虽然群兴玩具实际控制人自2020年4月开始陆续归还自己非经营性占用资金，但截至2020年9月18日，实际控制人以现金方式归还的非经营性占用资金本金加利息也仅有5000万元，仍有超过2.1亿元资金未能归还。对于未归还资金，群兴玩具实控人出具了还款计划的承诺，然而就实控人目前的经营情况，上市公司能否顺利收回欠款则是存在很大不确定性的。
正因资金被大股东占用，群兴玩具的2019年年度业绩受此拖累明显，其中， 2019年发生的坏账损失（信用减值损失）达1.41亿元，跟上一年相比，增加了1.43亿元的减值损失。因计提实控人及其关联方非经营性占用上市公司资金的本金及利息的预期信用损失，群兴玩具2019年净利润巨亏了1.99亿元。
其实，实控人及其关联方非经营占用群兴玩具资金的不利影响远远不止净利润亏损这一方面，其2019年年报还被会计师出具无法表示意见的审计报告，导致公司被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST群兴”
所收购标的公司成长性不足
华谊嘉信、思美传媒商誉大幅减值
在资本市场上，大股东、实控人及关联方利用持股优势而滥用控制权，非经营性占用上市公司资金也只是一方面需要投资人警惕的问题，而很多表面上看起来很合理的并购却埋下不小的“坑” ，不断举债并购累积到一定限度，最终因所收购资产业绩不及预期而出现资产大幅减值，特别是一些高溢价的并购则更是出现商誉大额减值计提情况，直接导致公司业绩出现大幅亏损。
以华谊嘉信为例，自首发上市以来，公司进行了多次股权并购，合并报表的营业总收入由2011年的10.11亿元增长到2018年的34.16亿元，同期的母公司财务报表显示， 2011年营业收入为160.75万元， 2018年时仅上升至6680.53万元。仅从数据对比看，在持续大规模并购下，得益于子公司“并表”的贡献，华谊嘉信的合并报表收入规模获得了巨幅增长。

st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常 资金占用、商誉减值现象成常态( 二 )

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