st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常资金占用、商誉减值现象成常态( 三 ) |资本运作|华谊嘉信|

因收购的资产具有较高的评估增值率，这导致上市公司的合并报表中积累了巨额商誉，由2011年年末的2697.68万元提升至2016年年末的89198.07万元，规模增长了3206.47% 。 2017年年末，整体商誉规模虽然有所下降，但仍有84600.11万元，占同期总资产368430.77万元的22.96% ，占同期89611.77万元净资产（所有者权益合计）的94.41% 。
商誉是个双刃剑，它既可以促进企业快速成长，也可能会导致企业资产出现大幅缩水，若企业成长性很强，高商誉是一件好事，但若成长性有限，则商誉资产就会面临大幅减值的风险，华谊嘉信所面临的情况恰恰是后者， 2017年、2018年商誉资产的大幅减值直接导致公司在这两年年分别亏损了27851.56万元和77096.67万元。
【st群兴|*ST群兴、华谊嘉信等资本运作异常资金占用、商誉减值现象成常态】公告显示， 2017年，受广告业务市场竞争加剧的影响，部分子公司经营业绩下滑，华谊嘉信依据评估报告分别对东汐、浩耶计提商誉减值2678万元和1920万元，合计金额4598万元。不仅如此，当时因拟收购标的凯铭风尚由于某些原因被华谊嘉信终止收购，而公司为此预付的投资款17430.05万元也需要被大比例计提坏账准备，其中2017年度计提1.42亿元资产减值损失。 2018年，公司再次发生4.65亿元商誉减值损失，这意味着当年77096.67万元亏损金额中有一半以上的损失是商誉减值计提所致。
需要注意的是，华谊嘉信2017年未计提大额商誉减值时的总资产规模尚有36.84亿元，其后资产规模便迅速缩小，至2020年半年报时，其总资产已下降到16.45亿元。考虑到公司目前还有6.3亿元商誉资产，若以前收购的标的公司经营业绩依然不及预期，则这部分商誉资产仍然可能会出现大幅减值计提可能。
无独有偶，同样是固定资产很少，存货主要是在拍电视剧的思美传媒也遭遇到和华谊嘉信类似的商誉资产减值难题。
2015年到2017年，思美传媒累计耗资23.27亿元收购了爱德康赛、科翼传播、掌维科技、观达影视、智海扬涛等广告、电影娱乐公司。由此，思美传媒在短短几年内，总资产规模出现惊人的增长，由上市首年的11.93亿元（股东权益8.32亿元）提升至2019年年末的45.68亿元（股东权益合计31.55亿元），五年时间，思美传媒因并购原因就让资产规模扩大了约3倍。因持续高溢价并购，公司的商誉资产也由2014年年末的109.98万元激增至2017年年末的19.94亿元，占2017年51.35亿元总资产的38.83% ，占32.95亿元净资产（所有者权益合计）的60.51% 。
仅从数据来看，思美传媒在2014年年末时的商誉减值风险还是非常小的，可到了2017年年末时，其商誉资产减值风险已经变得相当巨大了。 2019年年末，因所收购的科翼传播、观达影视、掌维科技、智海扬涛、宁波爱德康赛、淮安爱德康赛等数家子公司的业绩不及预期，收购它们所形成的商誉资产被计提了3.21亿元的商誉减值准备，也正是这次计提，使得2019年度思美传媒的净利润仅有0.57亿元，明显小于2015年至2017年每年实现的净利润。

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