并购|独家专访宝鼎资本CEO陈金荣：高质量发展需要高质量并购 |陈金荣|上市公司|

时代商学院杨晨
上市公司是实体经济的基本盘，是中国经济的支柱力量，只有不断提高上市公司质量，增强价值创造和回报能力，企业才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，中国经济也才能走得更为健康长远。
近日，国务院发布指导意见推动上市公司高质量发展，在注册制已在资本市场逐步实施的当下，上市公司的高质量发展再度引发市场关注。
在时代传媒集团和宝鼎资本联合主办的“并购影响力?时代中国行——2020上市公司高质量发展巡回沙龙（研讨会）”即将举办之际，时代商学院就相关话题专访了宝鼎资本创始合伙人、CEO陈金荣。

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内生增长与外延并购并重
时代商学院：你觉得什么样的公司可以被称为高质量发展的公司，它的标准和特征是什么？
陈金荣：从国务院发布的指导意见来看，值得关注的方面：发挥股权投资机构在促进公司优化治理、创新创业、产业升级方面发挥积极作用；大力发展创业投资，培育科技型创新型企业，支持制造业企业专项冠军等企业的发展壮大。
从我们的角度来看，企业高质量发展的核心在两个方面。一方面由内生成长带来，内生成长靠的是先进技术，有效率的管理，然后产品或服务本身比较受市场认可，再加上较好的财务结构。在这个过程中，企业能够一步一个脚印发展，具体体现在产品市场占有率与综合财务指标上，在市场上也就有了更好的口碑。这是一个比较好的成长。
另一方面来源于外部，高质量成长还需借助外延式的增长，主要通过并购重组，这些年并购市场的发展是非常快的。
而一个高质量的并购，我们认为可以从几个点来评价。第一，从财务指标上看是不是带来收入和利润的增长；第二，从产品或服务的市场占有率角度讲，它是不是打通了一些难关，真正发挥了市场影响力和提升了市场份额，公司产业链的构建是不是更加完整；第三，从另外一个指标看，这种增长在股价上得到一定程度的反映，也就是说，一个好的、有质量的并购，在一定的时间维度里它不一定带来股价的必然增长，但一个不好的并购肯定不会带来股价的增长，股票是看未来预期的，我认为股价和并购质量其实也是有一定的相关性的。
所以，内生成长和外延并购，我觉得都是高质量发展非常重要的途径，核心目的还是实现公司的价值发现、价值的更大提升。
并购市场新特点，外延并购谨防整合不达预期
时代商学院：并购重组是上市公司优化资源配置的重要方式，你认为当前并购市场的有什么变化？对推动企业高质量发展有什么作用以及并购中需注意的风险是什么？