厦门玩乐|测量护城河, 做时间的朋友(上篇)(15)

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假如行业集中度是衡量竞争程度的可靠指标，那么你应该会看到集中度与盈利能力之间的某种联系。研究职员已经证实了这一点。两位金融学教授侯克伟（Kewei Hou）和大卫?罗宾逊（David Robinson）对1963年至2001年的行业进行了调查，发现集中度高的行业的利润高于平均水平，而不太集中的行业利润低于平均水平。
竞争的另一个影响是公司的同质性。在目标、激励计划、股权结构和公司理念相似的行业，竞争往往不那么激烈。但在很多情况下，竞争对手的目标截然不同。例如，一个行业的公司可能是公然上市的、私家持有的，或者是由私募股权拥有的。这些竞争对手可能有不同的财务目标、激励结构和时间期限。一个行业内的公司所追求的战略将反映出目标的异质性。
资产专用性在竞争中起着重要作用。特定资产会鼓励公司在前提变得艰难时也要留在这个行业，由于这些资产没有其他用途。资产包括有形资产，如铁路轨道，以及无形资产，如品牌。
需求的可变性决定了协调本钱，因此对竞争产生了影响。当需求变化较大时，企业内部协调难题，与竞争对手有效协调的机会也很少。在固定成本较高的行业中，可变需求是一个特别重要的考虑因素。在这些行业，企业往往在需求高峰期增加过多的产能。固然企业在高峰时利用了产能，但在低谷时产能过剩，并在周期底部引发更激烈的竞争。可变需求和高固定成本的状况描述了很多大宗商品行业，这就是为什么它们的竞争如斯激烈，持续的正经济回报如斯难以实现的原因。
行业增长是最后一个考虑因素。当潜伏逾额经济利润的蛋糕增长时，企业可以在不损害竞争对手的情况下创造股东价值。这场游戏不是零和游戏。相比之下，停滞不前的行业是零和游戏，增加价值的独一途径就是从别人那里获取。因此，竞争的加剧往往伴随着行业增长率的下降。
3、破坏和瓦解
大多数战略框架主要侧重于找出哪些行业具有吸引力，哪些公司处于有利地位。管理学教授克莱顿·克里斯滕森（Clayton Christensen）提出了一种理论来解释为什么大公司会失败，以及公司如何通过立异获得成功。他想知道为什么拥有大量资源和智慧治理团队的公司输给更简朴、更便宜和劣质产品的公司是很常见的。他的颠覆性立异理论解释了这个过程。
他从持续立异和颠覆性立异的区分开始。持续立异促进产品改进。它们可以是渐进的、不连续的，甚至是激进的。但主要的一点是，持续立异是在一个既定的价值网络中运作的，即“一个公司识别并响应客户需求、解决问题、获取投入、对竞争对手作出反应、并努力盈利的环境” 。