李子园|旺仔牛奶都中年危机了，“甜牛奶”李子园拿什么对抗“O”糖浪潮？( 二 ) |旺仔牛奶|恒天然|

战略定位专家徐雄俊认为， “现在高糖的、甜的饮品都遇到了增长瓶颈，现在流行更加安全、健康的牛奶和饮料。李子园所代表的这种甜牛奶，已经错过了发展高峰期。李子园上市，对品牌会有提振，但是，整个品类在衰退，他的估值一定不会太高。 ”
但话说回来，李子园此次上市，是为了募资扩张。但在产品结构单一，且甜牛奶与“0”糖健康风背离的背景下，市场对于其产能扩张的需要还是质疑的。
根据募集资金使用计划，李子园拟于次核心销售区域华中和西南地区共计扩充产能每年17.4万吨，这已经超过了2018年公司的自有产能（10.18万吨）以及所有销售区域的销量总和（16.24万吨）。
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扩张难题：对华东地区依赖严重
“除了华东，没人听过” ，一语道出李子园的另一困境。
【李子园|旺仔牛奶都中年危机了，“甜牛奶”李子园拿什么对抗“O”糖浪潮？】
据招股书显示：公司销售收入来源主要集中分布于华东地区，报告期内（2016年、2017年、2018年和2019年1-6月），华东区销售收入分别占当期主营业务收入总额的74.95%、68.71%、64.89%、61.63% 。

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李子园上海区招商负责人告诉快消君：“我们对上海的分布基本已经饱和了，每个区都有客户，剩下的就是对渠道的深耕了。 ”虽然在上海，不少超市和线下便利店并没有李子园售卖，但是该负责人认为，那都已经不是渠道布局缺失的问题。
面对日渐饱和的华东市场，李子园试图开拓华东、西南等市场。
李子园云南和重庆两地的招商经理告诉快消君，李子园近年在这两地的销售增势较为可观。武汉，不少社区超市里，李子园甜牛奶也一直在售，售货员称：销量一阵一阵。今年8月,李子园年产7万吨含乳饮料项目（一期）在云南省曲靖市陆良县顺利建成投产，预计年产值可达3.5亿元。
但李子园2019年上半年营业收入才4.2亿元，云南项目3.5亿元的产能能否被新增市场消化，还有待观察。
事实上，李子园早在十几年前，就曾尝试走出华东市场，走向全国，只不过，以失败告终罢了。
2001年—2002年，李子园在不到两年的时间里，迅速在江西、云南、四川、安徽、山东等地建立了牧场和加工企业，每个项目投资都在两三千万元人民币，总投资高达近2亿元。与此同时，仅在2001年—2004年三年间，公司投入1亿多元在金东区曹宅镇建成了现代化的生产厂区。
不过，这些项目由于缺乏论证，产品不对路，奶源不配套等原因陆续退场。其中，江西项目以亏损4000多万元的结局收场。当年，李子园的创始人李国平不得不断腕求生，为李子园的扩张交了一笔昂贵的学费。