债基|富国基金方纬:投资理念集中,持股分散的成长股选手
导读:在做投资之前 , 方纬做了十年以上的研究员 , 看了A股60%以上的行业 , 可以说是“摸透了”很多门道 。 十年一刻 , 厚积薄发 , “台下十年”所有的积累都会有回报 。 方纬管理的第一只产品便“一战成名” 。 2014年8月 , 方纬出任华泰柏瑞“价值增长”基金经理 , 此后掌管这只基金近6年时间 , 凭借方纬任职期内的优异表现 , 价值增长于今年一举夺得了七年期的金牛基金大奖* 。
方纬的投资框架有两个特点:投资理念很集中 , 组合持仓很分散 。 投资理念上 , 方纬关注高质量的成长股 。 他把公司质量放在选股中最重要的位置 。 方纬的投资组合很分散 , 以价值增长为例 , 2019年年报显示该基金前十大重仓股占比28.71% 。 方纬认为 , 个股分散有利于追求比较平稳的超额收益 。
持股分散也并不意味着什么股票都买 , 方纬的投资方法筛选出了一批牛股 , 支撑其业绩的持续性;且从结果上来看 , 分散持股并没有其降低组合的锐利度 。 以下我们先分享一些来自方纬的投资“金句”:
本文插图
1、在投资上 , 我坚信一点:业绩增长是投资收益最主要来源 。
2、我采用非常分散的投资方法 , 前十大持仓占比会比较低 。
3、我依然会保持自己的成长股风格 , 不会让持股分散降低我组合的锐利度 。
4、我是投资理念上很集中 , 只买质地好的公司 。
5、并不是所有的优质公司都很贵 , 市场上还是存在错误定价的机会 。
6、我们看海外一流的资产管理公司 , 很多把质量放在最重要的位置 , 其次才是景气度和估值 。
7、市场上大部分的波动也就是上下25%左右 , 我们掐头去尾之后 , 一次完美的择时可能对净值贡献不大 。
8、提高投研效率的核心是 , 公司需要一个统一的投资文化 , 研究员能知道投资经理的选股思路 , 提高推荐公司的效率 。
9、改变是从自己开始 , 向内索取 , 向外布施 。
持仓非常分散的成长股选手
朱昂:要不先简单说说你的从业经历?
方纬 我从业时间挺长的 , 有接近18年的投研经验 。 我2003年就入行了 , 一开始在金信研究所做量化研究员 , 然后2005年去了万家基金做研究员 。 2007年加入了华泰柏瑞基金做研究员 , 一直到2014年才开始做投资 。 我在做研究员的生涯中 , 看过许多行业 , 包括消费、地产、宏观策略等等 , 基本上市场上一半的行业我都看过 。
2015年是我做基金经理第一个完整年度 , 业绩表现比较好 。 从2016年开始 , A股的结构开始发生变化 , 市场两极分化很严重 , 大市值蓝筹公司的超额收益很大 , 小市值成长表现很差 。 那一年正好拿着小市值成长公司比较多 , 表现就不太好 。
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