美团|上半年净亏82亿的美团，风暴眼下突然喊起了“共同富裕” 美团闪购|阿里巴巴集团

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撰文 | 梵谷
编辑 | 包校千
“营收807.75亿元，同比增长94.8%，”8月30日晚，在反垄断调查和外卖骑手权益落实的政策之下，美团发布了2021年上半年财报。其中，美团二季度的营收为438亿元，同比增长77%；经调整净亏损环比减少至22.2亿元。
截至6月30日，美团上半年经调整后亏损为61.09亿元，亏损主要来源于美团优选、美团买菜、共享出行等新业务发展的投入，经营亏损总计172.83亿。不过，二季度新业务也同步增长，并超越到店及酒旅业务，成为第二增长引擎。
虽然爆亏的美团在上半年各项业务和用户数据均呈现出增长趋势，且Q2财报被认为高于市场预期。不过，美团在财报的“或然事项”中指出，针对美团的相关反垄断调查仍在进行中，公司于现阶段无法预测相关调查的情况或结果，公司可能会被要求改变其商业惯例或被处以高额罚款。
截至目前，针对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为的调查已持续了4个多月的时间。而一波未平一波又起，就在财报发布的当天，国家市场监管总局在官方公众号发问称，正在对美团收购摩拜未依法申报开展调查工作。
对于亏损和因政策担忧产生的市场情绪和博弈，对美团的股价产生一定的负面影响。截止8月31日，美团股价已从今年2月460港元的高点，跌至249港元接近腰斩的位置，市值也从2.65万亿港元的巨无霸缩水至1.53万亿港元。
对于互联网行业推出了一系列的监管措施，覆盖了反垄断、数据安全以及社区团购等诸多方面，美团CEO王兴在8月30日当晚的分析师电话会上表示，这些整顿毫无疑问会在短期内产生一些影响，但是这对于美团来说是最好的选择，并且会在长期时间内受益。“长期而言，我们的判断仍然偏乐观，公司提供的各项服务均是围绕消费者需求，在政府的监管下，生态的平衡更能确保该目标实现。”

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美团优选：加大投入，用亏损换增长
从细分数据看，美团虽然在二季度继续亏损，但业绩确实在稳定地增长。
Q2财报显示，美团总营收为人民币438亿元，与上年同期同比增长77％，期内亏损33.6亿元，经调整净亏损环比收窄为人民币22.17亿元，远低于市场预期的40亿亏损。其中，餐饮外卖收入同比增长59%，营收达231亿元，日均交易笔数增长58.9%，达到3890万笔，交易总金额增长59.9%至1736亿元。
而外卖属于高频刚需业务，净利率十分有限，其更多地是承接用户流量，配合到店酒旅等业务，完成协同发展的目标。依靠这种低频带动高频的发展策略，美团在Q2的整体数据实现相对可观的增长，平台交易用户数、新增用户数分别增长了37.4%和27.5%。
到店、酒旅业务也因此受益，86亿元的总收入同比增长了89.3%。经营净利润同比增长93.7%至37亿元，经营利润率由41.6%增加至42.6%。
此外，出于拓展本地生活的边界及多元化的考虑，美团新业务在Q2发展也比较稳定。例如单车、团购以及闪送在内的新业务，发展营收也远超到店酒旅业务，达120.32亿元，成为了美团的第二大营收支柱。
不过，新业务还是造成了92.38亿元的经营亏损。作为新业务之一的社区团购——美团优选依然是本季度最重点的投资领域，尽管在政策监管下不断调整，创始人王兴却依旧自信，在Q2进一步扩大了地域覆盖，并在全国范围内建立了冷链物流，以确保产品质量及新鲜产品的配送。他直言未来将继续重点投入，为优选业务嫁接资源以建设长期能力。
2021年第一季度，美团交易用户净增了5870万人，美团优选贡献了50%左右。而第二季度，这一数字环比增长了近6000万人。社区团购如外卖业务，正不断将平台外用户输送至美团平台内。
对于亏损，美团CFO陈少晖在电话会议中表示，“针对新业务中美团闪购、美团买菜的发展，表示：美团闪购的订单规模未来将超过1000万，有机会实现美团闪购与买菜的业务互补，甚至将外卖高频率用户持续转化为美团闪购用户。”
反垄断：一场悬而未决的已知命运
此番Q2财报发布的电话会议中，“监管”一词多次被美团管理层提及。
基于资本市场信息披露的规定，美团对外作了风险警示。此次财报中提及，从2021年4月，国家市场监督管理总局根据《中华人民共和国反垄断法》对其展开相关调查。截至本报告日期，相关调查仍在进行。关于调查结果，美团方面表示，公司于现阶段无法预测相关调查的情况或结果，可能会被要求改变其商业惯例，或被处以高额罚款。