股债平衡|卖股换债？大可不必！股债平衡策略才是投资的长期“智胜”法宝 |投资|a股|

本文插图
今年以来， A股市场气势如虹，吸引了众人的目光，科技医药板块涨幅惊人。相比之下，债券市场，从4月底开始就步入下跌通道，作为利率市场的重要参考指标——十年期国债活跃券的到期收益率如今已经到了3.10%左右的水平，和今年初相比基本持平，债券市场走出了一个相对平缓的“V型”趋势。
而在近期， A股市场离开了高位震荡区间，从9月3日开始连续下挫，截至9月10日收盘，最近短短几个交易日内上证指数已经累计下跌了5%左右，创业板指则累计下跌了10%左右。一时间关于卖股买债的说法开始迅速流传。
然而，无论是买股还是买债，本质上都是单一策略，暗含了对不同投资标的（股、债）的趋势判断、限定了很多假设条件，这一预测未来是否会应验、在多大程度上会应验，持续的时间周期有多长，都有很大的不确定性。
从资产配置的角度来说，单一策略虽然可能获取高收益，但也存在预测失误、投资失利的高风险，更好的选择是股债平衡，以降低波动、减少回撤、获取长期稳健收益。
来源 | 财经头条
什么是股债平衡？
股债平衡策略最早是在格雷厄姆的《聪明的投资者》一书中提出，给出了一个简单有效的资产配置公式：半股半债。按这个原则，建仓时配置50%股票和50%债券，一段时间后通过再平衡，将两者比例恢复至“股债各半”的目标仓位。
再平衡通俗来说，就是高抛低吸，因为市场行情是不断变化的，初始仓位的50%股：50%债，经过一段时间行情的演变之后，股债的持仓比例肯定会出现变化，此时可以卖出比例超过50%的品种，买入比例低于50%的品种，通过主动调整、强行将股债的比例再次回归到平衡状态。
不过，在现实的投资实践中并非严格限定“股债各半” ，根据自身的风险偏好和承受能力的不同，可以分为相对激进型， “股七债三”或是“股六债四” ，相对保守型的可以选择“股三债七”或“股四债六” 。
单一策略隐含的大幅回撤风险让人难以承受
介绍完了股债平衡之后，我们来详细说一说，为何要选择这一策略，而不是单纯的买股或是买债。
就买股或是买债这种单一策略而言，纵然存在获取高收益的可能性，但回撤风险也不容忽视。如果投资者又不幸买在了高点，就很可能被套在了山顶。
单一策略背后的投资逻辑是择时，是基于对宏观经济、微观行业、资本市场及资产价格短期变化趋势的一种预测。然而，未来的演变具有很多随机因素，预测是否准确在当下并不清晰，只能事后验证，不确定性很高，这就意味着单一策略存在较大的本金损失风险和机会成本。