Wind资讯|股债跷跷板效应再现，风险偏好情绪高涨

//债市综述 //
10月9日，节后首个交易日现券期货走弱，国债期货全线收跌， 10年期主力合约跌0.34%；银行间主要利率债收益率明显上行3-6bp ， 10年期国债活跃券200006收益率上行3.86bp报3.1825% ，创2019年12月19日以来新高；资金面整体宽松，主要回购利率大幅下行。
交易员称，国庆长假期间欧美股市等风险资产大幅上扬，加之今日国内股市节后首日大涨，从而打压避险情绪，债市抛盘和部分基金止损盘涌出。此外今日央行公开市场暂停操作大幅回笼流动性，也导致交易盘加剧卖出。
股债跷跷板效应再现，A股节后开门红，上证指数大涨1.68% ，创业板指涨3.81% ，深证成指涨2.96% ，万得全A涨2.49% ，成交7020亿元。国债期货则全线收跌， 10年期主力合约跌0.34% ， 5年期主力合约跌0.24% ， 2年期主力合约跌0.13% 。
银行间主要利率债收益率明显上行3-6bp 。 10年期国开活跃券200210收益率上行4bp报3.7575% ， 10年期国债活跃券200006收益率上行4.11bp报3.1850% ，创2019年12月19日以来新高；5年期国债活跃券200005收益率上行6bp报3.07% 。
交易员称，近期债市缺少明显的利好因素，不过考虑到10年期国债收益率接近3.2%整数关口，对仓位不重和大机构投资户来说，投资价值进一步显现。

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公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平， 10月9日不开展逆回购操作。 Wind数据显示，国庆及中秋长假（10月1日至8日）央行公开市场累计有4700亿元逆回购到期， 10月9日有900亿元逆回购到期，因此节后首个交易日央行公开市场有5600亿元逆回购到期，因此单日净回笼5600亿元。
资金面宽松，央行周五在公开市场大规模净回笼，但未能阻挡资金面整体宽松，主要回购利率大幅下行。隔夜质押式回购加权利率下行逾34bp报在2.0%附近， DR007、DR014、DR021、DR1M加权平均利率分别下行27bp、69bp、100bp、31bp 。

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交易员称，跨季后短期资金压力缓解，央行顺势“削峰” ，这也表明货币政策中性态度未改。明日是调休工作日，多数非银机构不上班，资金需求料会下降。下周逆回购到期规模仅逾2000亿，现在看来压力也不算大。
华泰证券发布资产配置月报称，上月“确定性”资产遭遇“性价比”考验，美元反弹、商品和股市调整。 10月份复苏交易仍是底色，而美国大选和十四五规划是核心主题。美国大选过程中，仍需要提防“十月惊奇” ，之后风险偏好预计有所修复，政策取向上寻找“最大公约数”并做好应对。顺周期板块是上月焦点，十四五规划可能带来新的择股思路。配置策略上，长假期间风险资产波折中上行，有助于市场平稳开局，但股市短期仍受制于美国大选等因素，大选尘埃落定到春季躁动之间有望出现阶段性机会。债市趋势机会言之尚早，继续防守为主、尝试反击，转债可趁机布局，商品等或小幅修复。

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