苹果|智氪｜那个卖苹果充电器的，到底值不值800亿？( 二 ) 毛利率|亚马逊

回到安克创新本身，尽管目前品牌商身份为安克带来的溢价并没有使其在毛利上和其他跨境电商拉开明显差距，但公司在产品定价和销量上长期领先对手，以及品牌沉淀给公司带来的费用率下降、净利润空间提升，都是品牌商身份给其带来的长期价值体现。
产品、渠道双轮驱动，打造安克创新的核心壁垒完善的品牌矩阵和优秀的产品力是安克创新突围的关键。
围绕“自主研发+外协生产”的模式，安克创新在充电类、无线音频类、智能创新类消费电子产品中，形成了多品类多品牌交叉发展的品牌体系。凭借着公司核心的产品品质、研发设计优势，安克的产品在发达市场中已形成了一定的领先优势，产品涵盖100+个国家，在全球拥有8000万+用户。
2020年，三大产品为公司带来93.2亿元的营业收入，占据了公司总营收的99.7%。

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图1：安克的品牌矩阵数据来源：方正证券，36氪
作为公司的龙头产品，安克拥有以“Anker”为主的充电类产品品牌，在移动电源系列、USB充电器和线材系列持续深耕。作为公司业务最稳固的基本盘，充电类产品在公司营收中占据重要地位，2020年，充电类业务实现收入41.4亿元，占总营收的44.3%，市公司营收的主要来源。
在无线音频领域，公司以“Anker”、“Soundcore”、和“Zolo”三大品牌独立展开运营，主要涵盖的细分品类包括无线音响、无线耳机，产品具有高品质音效、质量优质、持久耐用等优势。2020年，公司无线音频收入达到21.2亿元，占总营收比例为22.7%。
在智能创新领域，公司主要涵盖以“Eufy”品牌为主的智能家居产品（智能安防、智能语音音箱、扫地机器人、智能开关、灯泡、插座等）和以“Nebula”、“Roav”品牌为主的智能创新产品（高清安防摄像机、车载语音助手、智能便携式家庭影院）。创新类产品是公司2019年以来来业务扩张的重心，2020年，该部分营收从19年的15.1亿元上涨至30.6亿元，营收占比上升至32.7%，同比增速超过1倍。

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图2：三类产品营收占比数据来源：wind，36氪
整体来看，安克的产品战略是建立在高品质、高口碑的基础之上，在保证单品质量的前提下，不断开拓细分品类，最终在消费电子产品中实现多品牌、多品类交叉发展的品牌矩阵。
对于消费电子产品来说，行业速生速死的特点需要品牌方具备极高的需求敏感度，能够在产品研发设计上直击用户痛点，形成需求前置，不断适应产品的迭代升级，而这背后仰仗于品牌商强大的研发能力。
【 苹果|智氪｜那个卖苹果充电器的，到底值不值800亿？】近年来，安克创新一直保持较高的研发投入比例，近3年研发投入占比分别为5.48%、5.92%和6.07%，呈现逐年递增趋势。同时，安克的研发人员占比维持在50%左右，研发人员结构呈现出专业性、年轻化的特点；公司在人才激励措施上形成了比较完善的方案，且研发人员薪酬处于行业领先水平，2019年安克研发人员平均薪资达到了33.5万/人，完善的人才激励措施叠加有竞争力的薪酬，为安克留住优秀人才提供了稳固的基础。

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图3：安克创新的研发费用占比数据来源：wind，36氪

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图4：2019年安克创新研发投入和研发人员构成数据来源：招股书，36氪
在高投入和优秀人才的保证下，截至2020年底，公司在全球范围内已取得各类授权专利780件，其中发明专利44件、实用新型专利212件和外观专利514件。
人员、技术和资金的三重支持，保证公司面向三个主要产品持续开展前沿研究，积极拓展领先技术，提升差异化竞争能力，以对抗消费者不断升级的需求，锻造品牌亮点。
但细分品类的快速扩张，在丰富了安克产品线、提升差异化竞争力的同时，也带来了企业短期毛利空间的下滑。2016-2020年，公司毛利率分别为54.8%、52.0%、50.1%、49.9%和43.9%，呈现持续下滑的趋势。
导致毛利率下滑的其中一个因素就在于新品类快速扩张带来的稀释效应。新业务的开展、新品类的开拓需要相应的人员、技术和资金支持，在产品开发早期无疑会增加企业负担，削弱盈利能力。从安克创新三大产品详细的毛利率情况来看，其中，充电类产品仍然是企业最稳定、最挣钱的部分，创新类产品和无线音频类产品的毛利率均弱于充电品类，2020年创新类产品毛利开始出现改善，而无线音频类产品毛利仍然在41.1%，低于公司综合毛利率的43.9%。