量化先行者|【天风FOF精选】华宝基金代云锋:做投资最核心的工作是评估企业的内在价值( 十 )
刚才说到关于回撤控制 , 比如说是具体是仓位上或者个股上是怎么样去去调整 , 当你比如说组合亏了10个点或15个点之后 , 如果基本面都觉得还可以 , 会怎么办?
代云锋:18年这种市场如果让现在的我再来过一次 , 预计也很难做太好的回撤控制 。 18年的市场比较极端 , 大熊市 , 一批优秀的公司跌到10倍、12倍 , 我肯定不会在那个时候把这些公司卖掉 , 这些公司都是深度研究甚至一定程度倾注感情的 , 这么优秀的公司如此便宜 , 为什么要卖?如果那个时候卖掉的话我19年肯定也不会有这样的获利 。市场出现极端的情况 , 反而是给你机会去买便宜的优质公司 。 其实在18年的时候 , 我花了比较多的精力研究医药 , 某化学制药公司我也确实在18年年底的时候抄到了底 。 但是 , 归根结底还是我对医药行业的理解不够 , 研究不深 , 在19年一季度 , 当这家公司出现一些阶段性利空的时候 , 研究员强烈建议卖出 , 我就把它卖掉了!回想起来会觉得非常可惜 。 你为什么会把它卖掉?本质上还是你的研究做得不够深入 , 你跟踪的时间不够长 , 你的信心不够强 。
未来有哪些看好的投资方向?
代云锋:最后 , 我自己对于中长期的整个投资方向 , 我自己倾向于两个方向:
第1个方向就是中国的高端制造领域 。
传统以房地产为核心的经济发展模式难以为继 , 中国的GDP增速中长期下台阶是大概率事件 , 未来支撑整个国民经济增长 , 需要靠国内整个产业结构的转型升级 , 它蕴含的潜力可能是巨大的 。 那么支撑GDP发展的新行业是哪些?我觉得高端制造和新兴服务是两个大的方向 。
高端制造里面我最看好包括以5G为核心的信息技术革命以及以新能源车、光伏、储能为核心的能源革命这两个大的方向 。 5G的主线是新一代通信技术带来的硬件创新 , 应用创新和软件创新 。 考虑到中国5G在全球产业的地位 , 相对3G、4G时代提升了很多 , 理论上看应该会涌现出一批具备全球竞争力的公司 , 这些公司目前的市值可能还不大 , 但未来的成长空间是比较大的 , 这是一条主线 。 第二条主线我看好以新能源汽车、光伏、储能为组合的能源革命带来的投资机会 , 往后看3年、5年甚至8年、10年这个领域应该都是非常明确的投资机会 。 对于光伏、新能源车板块我一直跟踪的还比较多 , 长期看好 。 新能源车板块本来是作为我2020年1季度组合比较重要的组成部分来储备的 , 但是市场是提前了 。 一季度数据大概率不太好 , 这个板块短期可能有反复 , 后续调整的过程中会有一批优质的公司 , 在它们有性价比的时候 , 我会放在组合里面 , 最终把板块在组合里的权重提上来 。
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