1)需求稳定的日常消费品;
2)供不应求的商品;
3)复购刚性非常强的消费品;
4)产品价格已跌至行业生产成本,行业利润清零,龙头有成本优势的行业。
不同行业受到宏观环境的冲击是不一样的。像广告行业的增速会随着 GDP 增速而成倍波动。在经济下行的环境里,广告支出通常会是企业优先缩减的项目;像家电装修行业等与房地产相关的后周期属性行业,会受到较大的波及;像汽车等耐用消费品行业,也会优先受到经济下行节制消费的影响。
相对而言,像乳制品、肉制品、调味品等必须消费品,则较难受到宏观经济波动的影响;像某白酒龙头长期处于供不应求的状态,具备经销商价格缓冲带的生意,EPS很难下滑;像课外辅导行业一样的家庭教育支出,或是保障性保险等难以中断的复购消费,也是属于较为刚性的一种选择;像生猪与MDI等商品的价格,已跌至行业生产成本,许多公司的亏损导致供给在不断下降,而龙头公司的成本优势仍在保证其市场份额的提升和盈利的持续。
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