市场|高毅资产吴任昊：现在对中国资产信心明显提升，估值比较合理牛市|行业|价格|外生|投资总监|市场|信

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两个月前，前中金公司资产管理部权益投资总监吴任昊加盟知名百亿私募高毅资产，担任董事总经理及基金经理。这是高毅资产在初始投资团队确立之后，四年以来首次新进基金经理。
7月24日，吴任昊首次召开线上投资策略交流会，接受了包括澎湃新闻采访人员在内的媒体的采访，对下半年市场展望及投资方法等话题进行了解读。
吴任昊现任高毅资产董事总经理、资深基金经理。 19年投资从业经验，并具备中国A股和港股市场深耕多年的经验，曾管理超百亿美元组合。加入高毅资产前担任中金公司资产管理部权益投资总监，管理部门整体的基本面股票投资。
回顾7月， A股市场高开低走，出现了一波较为激烈的起落。采访当日，更逢A股大幅调整，吴任昊认为，下跌是受到了一些外生事件的冲击，短期调整有利于未来更加全面的行情。 “我们期待的全面牛市，是基本面改善伴随合理的估值水平提升，而且是发生在基本面向好的多个领域，而不仅仅是个别板块。 ”
吴任昊进一步说，下半年这些外生的冲击是投资必然伴随的一部分，有些系统性风险是不可避免的。越是想得特别短的钱，越是会对这种短期的冲击做出“左满舵”变“右满舵”的决定。
“我们现在对中国资产的信心程度是明显提升的，对其他地区资产的信心程度相对而言是下降的。总体中国的公司和行业可预见性更强，而且疫情以来大部分欧美公司市值的增长都是靠估值水平的上升来实现的。所以目前我们对中国资产的兴趣更大。 ”吴任昊对澎湃新闻采访人员表示。
而在谈到下半年看好的板块时，吴任昊选择了能够运用科技来给社会奠定基础设施的公司，运用前沿科技的先进制造公司，医药、消费等行业中具体的赛道，以及周期性行业。其中，消费领域还是需要努力去寻找长周期大单品，因为只有长周期大单品才能够通过持续的投入影响消费者，建立自己的品牌。同时，医药创新的深度和广度，市场中很少有能够和它匹敌的大行业。所以医药要看得更全面一点，因为创新肯定不会只发生在头部和大家认为最热门的那些公司身上。
对于“好公司”和“好价格”的挑选，吴任昊也对澎湃新闻采访人员表达的了自己的看法， “好公司”的定义是在“好价格”之前的，因为很难给一个“差公司”定义一个“好价格” 。即使是非上市公司，没有市场价格，依然有好公司和不太好的公司之分，所以显然“好公司”是更接近第一性原理的。
在不同的行业中， “好公司”和“好价格”的定义也不同。所以最关键的就是看哪些行业规模收益递增，并且未来总量比较大。如果不是那么极端的赢者通吃的行业， “好公司”之间的差距没有那么大，那更多的是期待合理价格。
当然， “好公司”与“好价格”的出现都是可遇而不一定可求的。很多时候一个长期好公司出现好价格时，往往是阶段性不那么好的时候。因为好公司是比较稳定的存在，好价格则要看市场。
附：吴任昊接受采访的部分实录
短期调整有利于未来更加全面的行情
问：7月份以来， A股持续火爆，沪深两市成交额连续15日破万亿，下半年会不会有全面性牛市？空间还有多大？
吴任昊：我们还是首先试图理解何谓全面性的牛市，如市场出现整体估值水平的快速大幅提升，或者是因为成交量的扩大导致各路短期资金快速涌入，那么产生的这种所谓的全面性牛市过去发生多次。从历史上看，我们说市场是流动性驱动的，但流动性在很多时候也是被市场驱动的。市场短期快速上涨所吸引来的钱，常常是为了短期内快速获利的，容易助涨助跌，这可能不是我们所希望的由基本面驱动，辅以估值水平修复的全面牛市。