电池|长远锂科收到现金与营收差悬殊 2年逾期账款比肩净利( 六 ) 中国|上市|行业|上交所|锂科|宁德时代|

2017年至2019年，三元正极材料毛利率分别为19.69%、16.25%和18.41%；三元前驱体毛利率分别为13.79%、11.81%和9.66%；钴酸锂正极材料钴酸锂正极材料28.90%、15.79%和5.87%；球镍毛利率分别为22.07%、15.35%和10.70%；其他产品毛利率分别为46.01%、48.62%和17.56% 。
也就是说，长远锂科主营业务产品中，三元前驱体、钴酸锂正极材料和球镍过去三年毛利率均持续下滑。该公司最主要产品三元正极材料过去三年毛利率呈“V”型波动，销售均价分别为15.66万元/吨、16.44万元/吨和12.27万元/吨。该公司解释称，三元正极材料的毛利率相对稳定，小幅波动主要是由于单位成本及平均售价波动所致。
研发费用率连续两年上涨
报告期内，长远锂科研发费用分别为5456.27万元、1.18亿元和1.65亿元，占营业收入的比例分别为3.24%、4.48%和5.97% ，不存在研发费用资本化的情形。此外， 2020年上半年，该公司研发费用为3093.63万元，同比下滑65.66% 。
同行业可比上市公司研发费用平均值分别为3.95%、3.80%和3.92% 。
根据招股说明书，长远锂科研发费用主要用于职工薪酬、折旧费、材料费、水电费、办公费、差率费、检验费和其他费用。其中，职工薪酬和材料费为最主要支出。
2017年至2019年，该公司研发人员薪酬分别为1356.00万元、2764.68万元和5569.94万元，占研发费用的比例分别为24.85%、23.39%和33.71%；材料费分别为3383.24万元、8488.23万元和9893.40万元，占研发费用的比例分别为62.01%、71.82%和59.87% 。

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截至2019年12月31日，长远锂科总人数1024人，研发团队总人数达245人，其中博士学位人数为6人，硕士学位人数为43人。研发人员占公司总人数比例达23.93% 。
长远锂科称，报告期内，公司生产经营规模扩大，为匹配公司的研究开发需要，在行业内继续保持与扩大技术优势，公司加大了研发人员的引进，研发人员数量持续增加。 2017年至2019年，该公司研发人员数量分别为107人、165人和258人，研发人员平均薪酬分别为12.67万元/年、16.76万元/年和21.59万元/年。
报告期年内，长远锂科研发项目数量分别23个、27个和24个；研发主要材料领用金额分别为2413.88万元、7484.41万元和8430.25万元。
长远锂科表示，公司2018年研发费用中的材料费用较2017年大幅增加，原因一方面系研发项目数量增加较多， 2018年公司研发项目新增16个，加之2017年末未完成的研发项目11个，当年有投入的研发项目共计27个，项目数量增加导致主要材料领用金额增加。另一方面2018年主要原材料的价格为三年中的相对高位，故2018年研发费用中的材料费用大幅增加。
近六成营收依赖宁德时代
2017年、2018年和2019年，长远锂科前五大客户（受同一实际控制人控制的企业合并计算）主营业务销售金额分别为10.01亿元、18.44亿元和23.89亿元，占当期主营业务收入的比例分别为63.68%、72.41%和86.61% 。
报告期内，宁德时代及其下属企业始终为长远锂科第一大客户，主营业务销售金额分别为3.94亿元、9.29亿元和16.12亿元，占长远锂科当期主营业务收入比例分别为25.03%、36.49%和58.43% 。其中，对宁德时代及其下属企业销售商品收入分别3.21亿元、9.28亿元和16.05亿元，受托加工收入分别7299.15万元、76.78万元和727.26万元。
报告期内，长远锂科对宁德时代及其下属子公司的主营业务销售收入的复合增长率为202.40% 。
报告期内，长远锂科销售给宁德时代及其子公司的产品主要是三元正极材料，公司向宁德时代及其子公司销售三元正极材料定价原则与向其他客户销售同类产品的定价原则一致，即综合考虑主要原材料价格、辅材价格、生产加工费用、利润等确定。相关产品销售价格受镍、钴、锰、锂等金属价格及金属盐价格的影响较大。