电池|长远锂科收到现金与营收差悬殊 2年逾期账款比肩净利( 七 ) 中国|上市|行业|上交所|锂科|宁德时代|

长远锂科对前五大客户主营业务销售金额占主营业务收入的比例相对较高，尤其对宁德时代及其下属企业销售比例不断增加且未来存在金额及占比进一步增加的风险。
长远锂科解释称，客户集中度偏高主要系公司下游新能源汽车动力电池行业的集中度较高，导致公司客户相对集中。 2017年我国新能源汽车动力电池行业CR2、CR5集中度分别为44.62%、61.51%；2018年我国新能源汽车动力电池行业CR2、CR5集中度分别为61.35%、73.75%；2019年我国新能源汽车动力电池行业CR2、CR5集中度分别为69.08%、80.31% ，下游市场呈逐步集中趋势。其中， 2019年宁德时代在国内新能源汽车动力电池市场占有率高达51.80% 。
该公司同时也坦承，如未来宁德时代因下游行业或经营状况发生重大不利变化、实施重大资产债务重组、发展战略或经营计划发生调整等原因而减少或取消对公司产品服务的采购，则将会直接影响到公司的生产经营，从而给公司持续盈利能力造成不利影响。若发生上述情形，公司业绩存在下滑甚至亏损的风险。
根据未经审计财务数据， 2020年1-6月，长远锂科对宁德时代及其下属子公司的主营业务收入占比下滑至30% 。
值得一提的是，报告期内，长远锂科对宁德时代及其下属子公司销售三元正极材料产品的均价始终低于向其他客户销售三元正极材料的均价差额分别为-1.74万元/吨、-2.47万元/吨和-1.60万元/吨。
具体来看， 2017年至2019年，长远锂科向宁德时代及其下属子公司销售三元正极材料产品的均价分别为14.79万元/吨、15.42万元/吨和11.76万元/吨；向其他客户销售三元正极材料的均价分别为16.39万元/吨、17.89万元/吨和13.50万元/吨。
对于销售均价差异，长远锂科解释称，一方面原因系销售产品的型号存在差异，销售给宁德时代的主要产品型号的钴金属含量相对较小，在相关主要原材料中，钴金属的价格较高，钴含量的降低对价格的影响较大，另一方面系宁德时代作为公司第一大客户，公司基于销售策略等商业安排的考虑，在销售价格上会存在一定让利。
此外，由于宁德时代系长远锂科第一大客户，长远锂科库存变动情况亦与其有关。
长远锂科2019年末库存商品相比较2018年末大幅增加，主要系下游主要客户宁德时代相关订单的产品延期交付所致。长远锂科2019年末库存商品中，对应宁德时代及其子公司未交付订单的库存商品余额1.52亿元，占比55.95% 。受补贴政策退坡等影响，国内2019年下半年新能源汽车市场出现明显回落，宁德时代作为国内动力电池绝对龙头企业，相应受到冲击，其自身库存增长较快，相应传导至对上游供应商的订单交货期限有所延长。
对宁德时代下属企业采购额占比超50%
据了解，长远锂科生产所需主要原材料包括硫酸镍、碳酸锂、三元前驱体、硫酸钴、四氧化三钴、硫酸锰、镍豆等，主要辅料包括液碱等，主要能源为电力。该等原辅材料主要为大宗化学制品，市场供应较为充足。
2017年、2018年和2019年，长远锂科前五大原材料供应商采购金额分别为9.30亿元、12.95亿元和16.24亿元，占当期原材料采购总金额的比例分别为66.50%、66.94%和74.28% 。
其中，长远锂科第一大供应商连续三年均为宁德时代下属企业，且采购金额及占比逐年增加， 2019年达53.09% 。
报告期内，长远锂科第一大供应商分别为广东邦普循环科技有限公司、湖南邦普循环科技有限公司和湖南邦普循环科技有限公司，采购金额分别为2.99亿元、7.22亿元和11.61亿元，占当期原材料采购总额比例分别为21.35%、37.30%和53.09% 。广东邦普、湖南邦普均为宁德时代下属企业，长远锂科主要采购三元前驱体、碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等原材料。
据中国经济网采访人员了解，长远锂科对宁德时代下属企业采购为指定采购。报告期内，公司向宁德时代及其下属子公司销售的部分三元正极材料产品为特定型号产品，非市场通用型产品，其所对应的三元前驱体只能由发行人自产或者从其指定的供应商采购。