直接债务

 

直接债务较容易统计，因为此类债务由地方政府官方发行和公布，具有明确的发行文件。上文提到，43号文规定，2015年后政府举债，只能通过债券形式发行，方式主要分为新增债券和置换债券。其中，新增债券即新增加的政府债务，而置换债券的目的是将

地方政府在以前通过平台举借的银行贷款等形式的债务换成债券

，以使地方政府债务更加透明化和正规化。

 

从上图可以看出，在2015年之前，我国地方政府债券的发行量非常少，这是因为在之前，地方政府债券只能由财政部代发代还，并且受到严格限额管理。2015年-2017年，各级地方政府累计发行了14.3万亿元债券，其中置换债10.4万亿元，新增债3.9万亿元。可见，各地以前的各种债务规模还是很大的，导致置换债券在这几年发行很多。

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