另外，PPP和棚改等各级地方政府项目中也很可能形成地方政府的隐性负债。其中，PPP项目中，社会资本所要求的股权在很多时候转变成了债权，由地方政府承担，而棚改的货币化安置则直接由地方政府承担，地方政府很多时候没有钱，只能借债了。下图中，我们可以看到各类地方政府债务的主要构成。事实上，还存在大量融资租赁、非标融资产品等其他各类融资渠道，都有可能造成地方政府或有债务。

地方政府债务规模估计

 

同样，估计地方政府债务，也需要从直接债务和间接债务两方面来看。

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