八、如何给地方政府增信

 

资本价值源于资产未来现金流的贴现，现金流乃是资本市场的血液。给股票增信，首先就是增加企业自由现金流。川普给企2业减税就是这么做的。我们要给地方政府增信，也必须要设法增加地方政府的现金流：第一必须止血，第二还要造血，第三才是输血。

 

止血，就是要立即停止和减少不能马上带来现金流的新投资。现在有人一提到制止经济下滑，就想到以前最有效的一招——固投。这在城市化高速增长阶段可谓百试不爽。而一旦经济进入高质量发展阶段，这一招就变得极其有害。固投带来大广场、大绿化，特别是地铁、巨型场馆、桥隧、学校、医院……越多，维持其运转现金流流失的就越多，这些固投会通过折旧、利息等创口持续地给地方政府财政放血。

 

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