造车新势力|凯龙观点｜做空报告来袭！三大造车新势力如何应对？是否存在泡沫？( 二 ) |做空|蔚来|

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注：数据截至2020年11月13日
虽然新能源车是未来发展的方向，但是，目前全国汽车销售总量还是以传统油车为主。当前新能源汽车仅占中国乘用车市场5%左右的市场份额。即便中国汽车市场未来发展潜力很大，但目前市场有一半被特斯拉占据，将来Model Y国产化还有可能抢去更大的蛋糕。所以对三家造车新势力来说，市场竞争巨大，自身优势暂时无法支撑如此高的市值。
或许很多人并不同意三大造车新势力市值过高，理由是，特斯拉就能一骑绝尘，为什么蔚来等就不行？
这就涉及到最核心的问题：谁能有资格对标特斯拉？
蔚来汽车的相对估值是特斯拉两倍。目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍，而特斯拉为9倍，双方估值差距创下新高。
当然，存在就是合理。我们探讨下为什么中国新能源车能达到现在的高度。其中有重要一条，就是国内资本特别是互联网资本的操作。在美国资本市场，真正了解中国电动车和电动车市场的只是少数，大资金大多不会去交易不熟悉的产品和市场，中国三大造车新势力，大多数是中国人投资人。
可是在美国成熟的资本市场，任何股价都无法长期泡沫，因为很容易被做空机构盯上，这变成了国内互联网巨头和华尔街做空秃鹫之间的对决。而香橼机构，只不过是嗅觉灵敏最早盯上这块肥肉的秃鹫之一，一只秃鹫发现食物，一定会引来一群秃鹫围攻。
回看特斯拉这些年风光无限的背后，其实一路走来很多做空机构形影相随，同样会有越来越多的做空机构盯上中国造车新势力。而中国新能源车是否存在估值泡沫，需要等待市场的进一步验证。