可以说 ， 知乎目前进入的每一个细分赛道 ， 都有强敌在前 ， 用户也早已为他们打上了标签 。 这就导致知乎在抢夺用户和对用户行为的培养上 ， 都不是一件轻松的事 。
在探索视频化的道路上 ， 知乎似乎一直在赶晚集 。
5、结语
综合来看 ， 随着知乎用户规模扩大 ， 知乎的整体营收实现了高速增长 ， 这是值得肯定的 。
但拆分到各个营收板块 ， 知乎单个用户产生的经济效益正在变低 ， 而为了大规模获客 ， 需要付出的销售和营销费用却一直居高不下 。
财报显示 ， 知乎三季度销售和营销费用为3.74亿元 ， 而2020年第三季度为2.19亿元 。 知乎解释 ， 增加的主要原因是为了吸引新用户和加强品牌认知度而增加的促销和广告活动费用 。
要知道 ， 2021年上半年 ， 知乎的销售费用率就达到70% ， 这已经是一个相当惊人的水平 。

知乎的销售费用率
这种“烧钱换规模 ， 亏损换流量”的互联网初期打法还能持续多久 ， 需要打上个问号 。
而知乎在视频领域的布局 ， 也没有先发优势 ， 营收的贡献并不突出 。 但是一系列操作 ， 无疑增加了公司的成本支出 。
商业化道路不明朗的背后 ， 知乎的优质内容也在稀释 。 如今的知乎 ， 娱乐性、抖机灵、编故事的内容层出不穷 ， 用户的体验变差 ， 付费的意愿自然也在降低 。
多重因素的叠加 ， 造成了知乎不盈利的主要原因 。 如何保持内容格调和商业化的平衡 ， 摸索出一条成熟的商业变现模式 ， 提升盈利质量 ， 是知乎需要思考的问题 。
三季报发布后 ， 截至11月22日美股收盘 ， 知乎报收8.2美元 ， 涨3.92% ， 总市值46.18亿美元 。 一周时间过去 ， 截至11月29日美股收盘 ， 知乎报收7.32美元 ， 跌幅6.75% ， 总市值41.13亿美元 。
知乎的商业化 ， 仍然任重道远 。
（作者 | 叶寒 ， 编辑 | 贝尔）

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标题：知乎|9个月亏损9亿，知乎为什么还不盈利？( 四 )