居委会大爷|可转债“过山车”幕后推手解密: T+0策略“过载”引发个券剧震( 三 )

在多位介入可转债市场的交易员看来，此次引发可转债市场交投放量且剧烈波动的原因，主要和T+0策略资金短时间内的过度集中介入并导致策略“超载”有关。
“但是任何一种策略都有一个适当的规模，假如转债市场中都是做日内的，那么肯定会引发行情的剧烈波动，甚至也会影响日内策略自身的有效性。 ”上述投资公司负责人称， “好比很有可能会泛起大量的日内机构同时捕捉到交易机会，并同时买入，终极导致个券泛起爆拉的情况，等到这些资金集中卖出，又会反方向砸盘。 ”
针对目前首次涨跌幅超过30%将被停牌至14:57的措施，该负责人指出， “这个举措相当于给转债明确了涨跌幅限制，一定概率上影响了日内交易的流动性，但T+0的策略本身并不受影响。 ”
在其看来， T+0策略在可转债市场的“过载” ，也和A股、两融等其他工具限制T+0交易等原因有关。
【居委会大爷|可转债“过山车”幕后推手解密: T+0策略“过载”引发个券剧震】“A股市场并不提供T+0交易且具有涨跌幅限制，融资融券也被限制了次数，这也让多数T+0交易需求无法在A股市场得到大规模应用，间接让此类资金向向转债市场集中，反而加剧了转债市场的波动性。 ”上述投资公司负责人称， “在一些成熟市场国家， T+0资金本来是匡助市场进步流动性的重要构成，但在海内，这部分资金受到的限制太多，反而会引发许多次生题目。 ”