居委会大爷|可转债“过山车”幕后推手解密: T+0策略“过载”引发个券剧震

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可转债的剧烈波动一度让市场瞠目。
自10月22日可转债市场突破日成交额新高以来，多只可转债频现剧烈震荡，并一度因涨跌幅“破线”而触发临停。
交易所在不断提示风险并公布对个券重点监控，深交所还公布可转债盘中首次涨跌幅超过30%将被停牌至14：57 ，终极可转债的火热盛况开始有所降温。
11月2日，超过24只可转债跌幅达到或接近10% ，其中包括蓝盾、宝莱、万里等六只可转债跌幅超过了15% 。
据资管风铃多方了解，导致此轮可转债交投活跃、频繁波动的真正原因，可能并非传统意义上的游资炒作或市场操作行为，而是多种T+0交易策略资金密集开释于该市场，导致策略容量过载，引发了部门转债价格的剧烈波动。
1·疯狂的可转债
10月以来，可转债市场迎来了有史以来交投最凶猛的时期。
10月22日当天，可转债市场的单日成交额突破了千亿大关，达1171.14亿元，并打破今年3月份创下的单日成交额记实。
越日，刚刚突破的记实很快被再度打破。
10月23日，可转债单日成交额进一步激增至1896.58亿元。
Wind数据显示，仅仅10月21日至11月2日的8个交易日里，可转债市场的累计成交额达到1.05万亿元。
要知道，这个成交规模比9月份全月的两倍还多，即便是在2019年全年，可转债市场的成交规模也不外只有1.22万亿元。
还要知道，目前可转债市场的债券余额也只有4505.64亿元，这意味着8个交易日里，可转债市场完成了两次以上的全换手。
在市场整体放量的同时，一些个券更是上演了疯狂的震荡行情。例如10月19日至21日的仅3个交易日内，蓝盾转债就上涨了达136.58%；更有正元转债在10月22日一天内上涨就达到了176.41% 。
事实上，可转债交投诡异忽然活跃，也让诸多市场参与者不解。
“可转债本身是个相对小众的市场，忽然泛起这么大规模的成交放量的确很希奇，不排除有一些利好可能要开释。 ”一位介入可转债承销的投行人士分析称。
但在买方机构看来，此次可转债的火热成交显著是一次资金驱动型行情。
“可转债并没有泛起显著的政策性利好，所以应该不是政策或者信息驱动的行情，而是显著的资金驱动型行情。 ”上海一家私募机构交易员评价称， “许多个券的换手率都达到了几倍甚至十几倍，说明一些资金在可转债上进行了反复交易，而这种行情也是海量资金资金入场所驱动的。 ”
对此，交易所不断通过重点监控个券、提示风险等方式来降温，深交所还公布：11月2日起盘中涨跌幅超过30%的可转债将被停盘至14:57 ，而新规实施当天，可转债也迎来迅速降温。