市值|蚂蚁2.1万亿市值，究竟是怎么估的？( 二 ) |市盈率|估值|

折让幅度和24倍的市盈率，意味着什么？意味着，蚂蚁是个便宜的好公司。。。
而早些时候瑞信及摩根士丹利给予估值分别为3800亿-4610亿美元，以及3330亿-4570亿美元，较之前传出估值2800亿美元高出至少33% 。大摩给予的估值相当于明年预测市盈率32.9-45.2倍。
就之前传言大摩给出的蚂蚁集团2,800亿美元市值估计来分析，对应券商盈利预测的远期市盈率20余倍，仅为科创板平均市盈率1/3 ，也远低于其他互联网巨头。
【市值|蚂蚁2.1万亿市值，究竟是怎么估的？】如何判断其2,800亿美金估值是否合理呢？市场说法各异。我们先不看亚马逊这样巨无霸互联网公司更常用的市销率（Price/Sales）指标，先看更广泛用于各行业企业的市盈率（PE）指标。
一般来说，国际市场上最常见的估值参数即为市盈率，由股价除以年度每股盈余（EPS）或者市值除以净利润而得出。该参数可以把企业的市场价值与其盈利能力直接联系起来，因此被广泛用于评估企业估值是否合理。市盈率相对低证明价格“便宜” 。
市盈率可分为静态市盈率、滚动市盈率、预测市盈率。相较于过去的财务表现，投资者更关注公司未来的增长潜力。
国际资本市场对未上市的公司的预期上市时估值一般采用预测市盈率（前瞻市盈率），即基于上市时点的下一财年的预期盈利对应的市盈率进行估值，对高增长的公司甚至会考察下两个财年的预期盈利对应的市盈率。针对蚂蚁而言，考察的是2021年或2022年蚂蚁预期盈利对应的市盈率。
对比科创板和其他互联网巨头的市盈率来看，蚂蚁的估值水平处合理区间甚至偏低：蚂蚁2021/22年预测市盈率20~30倍，仅约科创板已上市185个项目平均市盈率的1/3；不及全球9家科技、金融类巨头市盈率的中位值，与蚂蚁同样具备科技金融属性的PayPal市盈率超过100倍。从基本面看，全球超10亿用户的公司中，蚂蚁估值尚且排后；和标普500成分公司以及阿里巴巴、腾讯对比，收入规模超150亿美金的179家公司中，仅蚂蚁2019年收入增速超40% ，且营业利润率超过20% 。以上种种足以证明其成长潜力。
对比全球互联网、金融科技公司
对比科创板和其他互联网巨头的市盈率来看，蚂蚁的估值水平处合理区间甚至偏低：蚂蚁2021/22年预测市盈率20~30倍，仅约科创板已上市185个项目平均市盈率的1/3;不及全球9家科技、金融类巨头市盈率的中位值，与蚂蚁同样具备科技金融属性的PayPal市盈率超过100倍。

本文插图
按照去年eps估值96.7倍，按照今年上半年eps2估值，仅37倍，各大投行预测2022动态估值仅24倍。多位投资者认为，相较于“10亿俱乐部”里的其他几家公司，蚂蚁的市值还有很大的成长空间。