健识局|高瓴资本“翻车”？老牌药企遭遇滑铁卢，上市首日大跌21％

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老牌药企遭遇滑铁卢。
作者：申海晶
来源：健识局
全文1811字，阅读需5分钟
10月27日，先声药业在港交所挂牌，上市首日股价“大跳水” ，直接跌破13.7港元的发行价，最高降幅达21.46% ，到今日（10月28日）略有回升，报收11港元。
这也直接造就了高瓴资本在医药赛道上的一次“大翻车” 。在先声持股1.09%的高瓴资本，第一天就浮亏了7700万港元；认购额最高的红土浮亏更大，超过3.6亿港元。
作为老牌巨头，先声曾走在本土药企的前列。 2007年，先声药业在纽交所上市，成为内地第一家在纽交所上市的化药生物药企业，彼时，凭借抗癌药“恩度”和12个在研项目，先声的市值在一个多月内就翻了8倍，一时风光无两。
2013年，先声完成私有化退市，直至近日回归港股。健识局获悉，目前，先声药业在研管线已超过50个，整体估值和市值相比此前已明显提升。然而，外界预想中的“王者归来”一幕尚未开演，来自资本市场的一盆冷水就泼了下来。
对此，业界共识是，过去数年间，医药投资江湖已然变天，医药从业者的职场路途也随之剧变。
【健识局|高瓴资本“翻车”？老牌药企遭遇滑铁卢，上市首日大跌21％】 江湖变天
多款昔日重磅药受政策重创
公开资料显示，先声药业目前有10款主打产品，包括7个仿制药，两个1类创新药和1个改良型新药，它们支撑起了该公司80%左右的收入。

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其中，仿制药舒夫坦（瑞舒伐他汀钙片）、捷佰立（注射用培美曲塞二钠）等是国采品种，然而舒夫坦在4+7试点和全国扩围两次集采中都未能中标，受此影响，该产品2020年上半年收入同比减少了27.1%；捷佰立则未通过一致性评价， 2020年上半年收入同比减少了73.8% 。
仿制药必存（依达拉奉注射液）曾是该公司销量第一的产品， 2019年，必存被纳入国家重点监控目录，销售遭遇重创， 2020年上半年的销量同比减少了69.9% 。
事实上， 2018年以来，在一致性评价、带量采购等政策之下，中国医药市场的淘汰赛在持续升级。从公开数据看，前三批国采药品相关市场已缩水超过500亿元。按照业界流传的说法，从明年开始，国采频率将提高到每年2次，且会向注射剂倾斜。
这也意味着，仿制药市场还会持续缩水。
在此背景下，任何以仿制药为主要业务的企业都不会被看好。转型浪潮之下，中国药企能否走好创新之路，将是突围的关键。