据招股书 ， 健之佳的应付票据主要为支付采购商品款所开具的银行承兑汇票 ， 应付账款中应付货款占比超九成 。
可以看出 ， 2017-2019年 ， 造成健之佳负债高压的主要原因是否系其拖欠供应商货款？不得而知 。
据招股书 ， 2017-2019年 ， 健之佳的货币资金分别为3.58亿元、3.28亿元、4.43亿元 。 同期 ， 健之佳利息收入分别为124.41万元、130.73万元、123.02万元 。
若货币资金利息收益率按利息收入占货币资金的比例计算 ， 2017-2019年 ， 健之佳的货币资金利息收益率分别为0.35%、0.4%、0.28% 。
据央行发布的银发〔2015〕325号文件 ， 金融机构一年以内（含一年）的短期贷款基准利率为4.35% ， 一年定期存款基准利率为1.5% 。
也就是说 ， 与央行存贷款基准利率相比 ， 健之佳的货币资金收益率处于偏低水平 。 2019年 ， 健之佳的货币资金收益率仅0.28% ， 或体现出健之佳低效率的货币资金管理水平 。
三、促销宣传费和“其他”项目费用激增 ， 母公司销售费用暴涨124.95%
2018年 ， 健之佳销售费用增长了逾1,200万元 ， 其中 ， 健之佳突然加大对促销宣传费和“其他”项目费用的投放,促销宣传费增速达到了173.98% 。
据签署日期为2019年6月18日的招股书（以下简称“2019版招股书”）和招股书 ， 2016-2019年 ， 健之佳销售费用分别为6.05亿元、6.29亿元、7.52亿元、8.88亿元 ， 2017-2019年同比增长率分别为3.83%、19.64%、18.15% 。
其中 ， 2016-2019年 ， 健之佳的促销宣传费分别为303.14万元、139.51万元、360.18万元、986.83万元 ， 占当期营业收入比例分别为0.15%、0.06%、0.13%、0.28%；“其他”费用分别为105.33万元、137.97万元、495.19万元、712.86万元 ， 占当期营业收入比例分别为0.05%、0.06%、0.18%、0.2% 。 “其他”项目主要为财产保险费、企业文化建设费等 。
据《金证研》沪深资本组统计 ， 2017-2019年 ， 健之佳促销宣传费分别同比增长-53.98%、158.18%、173.98% ， “其他”费用分别同比增长30.99%、258.91%、43.96% 。
也就是说 ， 2018-2019年 ， 尽管健之佳的销售费用增速平稳 ， 但其中的促销宣传费和“其他”费用却出现暴涨 。
值得注意的是 ， 健之佳母公司的销售费用也出现了增速暴涨的现象 ， 或与其母公司整体营收表现不相符 。
据2019版招股书和招股书 ， 2016-2019年 ， 健之佳母公司营业收入分别为12.14亿元、14.06亿元、16.97亿元、20.13亿元 ， 净利润分别为0.63亿元、0.67亿元、1.15亿元、0.6亿元 ， 销售费用分别为3,484.77万元、3,397.8万元、4,262.25万元、9,587.74万元 。
即2017-2019年 ， 健之佳母公司营业收入分别同比增长15.81%、20.64%、18.65% ， 净利润分别同比增长5.72%、72.6%、-48.24% ， 销售费用同比增长率分别为-2.5%、25.44%、124.95% 。

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