紫林醋业|紫林醋业三冲IPO，能否超越恒顺成为食醋界“海天” |

日前，证监会披露了食醋生产企业紫林醋业IPO招股书，公司拟登陆上交所，公开发行不超过2753万股，不低于发行后总股本的25% 。拟募集资金约5.74亿元。保荐机构为中德证券。
事实上，这是紫林醋业第3次IPO闯关，在业内人士看来，公司自身受到渠道扩张限制、面临产能难以消化风险。此外，公司营业能力相较于同行老大恒顺醋业也还有待提升。
在朱丹蓬看来，现在整个食醋行业都面临着区域受限、未能大面积规模化的难题。紫林醋业是一个很明显的区域型品牌，目前来看，公司没有相关的体系、团队及客户去支撑它的全国化，因此未来全国化运营将成为公司最大的挑战。
三次闯关IPO：产能饱和限制增长，募资61%用于扩产
此次并非是紫林醋业首次IPO 。蓝鲸采访人员查阅证监会官网发现，公司曾于2016年6月、2017年12月两次递交招股书，不过上市进程在2018年发审会当天被中止。当年4月10日，证监会以该公司尚有相关事项需要进一步核查为由，取消了发审委会议对紫林醋业发行申报文件的审核。
关于取消的具体原因，证监会当时并未披露。蓝鲸采访人员曾联系紫林醋业了解当时情况，不过截至采访人员发稿，暂未收到回复。

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此外，关于本次融资用途，公司介绍，将用于年产10万吨酿造食醋生产线建设、营销网络建设和品牌推广、企业信息化建设以及山西食醋工程科技中心建设等项目。其中，食醋生产线建设项目拟投资3.55亿，占募资总额的比重约62%；营销网络建设和品牌推广项目占比约17% 。
【紫林醋业|紫林醋业三冲IPO，能否超越恒顺成为食醋界“海天”】
关于扩产原因，紫林醋业表示，目前正面临产能不足的难题。招股书显示， 2017年至2019年，紫林醋业的产能利用率分别为95.33%、99.67%、87.44% 。紫林醋业提到， 2019年营收增幅下滑至个位数，也是因为一定程度上受到公司产能逐步饱和的影响。据了解，公司还于2019年开始少量外购半成品原醋以满足阶段性销售需求。此外，报告期内，公司食醋产品的产销率也均在99%以上。
北京商业经济学会副会长赖阳曾表示，产能的限制，一定程度上制约了紫林醋业在食醋行业的发展。紫林醋业想要获得较高的市场份额，打造有影响力品牌，还需要扩产能。
如此来看，确如公司所说，扩产是大势所趋。但值得注意的是，此次年产10万吨酿造食醋生产线建设，大约相当公司50%的产能扩充。业内人士表示，扩产后，市场能否充分消化产能、实现预期收益也还有待后续观望。