季报|拆解阿里Q1财报：淘系见顶菜鸟强劲，阿里云碰上黑天鹅阿里云|高鑫零售|蚂蚁集团

文章插图
图片来源@视觉中国
文 | 市值榜，作者｜何玥阳，编辑｜赵元
反垄断冲击、增长见顶、股价大跌，种种迹象表明，今年是电商巨头尤为艰难的一年。
8月3日，阿里巴巴较京东、拼多多率先披露2022财年的Q1（2021年的4月—6月）财报，阿里实现营业收入2057.4亿元，同比增长33.8%,净利润为428.35亿元，同比下滑7.76%。
这是阿里又一次拿出利润缩水的财报。
阿里2021财年的Q4即2021年1月——3月的季报也出现了亏损，但主要是受182亿元罚款的影响，剔除这个因素，经营利润同比增长48%。
另一方面，阿里巴巴在多点发力上取得了不错的成效：阿里的新零售、跨境零售和菜鸟增长迅猛，大文娱减亏，距离盈亏线只有一步之遥。
01淘系用户见顶，增长乏力阿里巴巴第一个面临的困境就是用户见顶，增长乏力。
2021年6月，阿里的中国零售市场移动月活跃用户数达到了9.39亿，单季净增加1400万，全国人口14亿人，国民级APP微信的月活是12亿，9亿多的月活已经越来越逼近天花板。
把时间拉长来看，阿里零售市场的年度活跃用户的增长已经在2%上下浮动，再往上涨太难了。后续的增长或许只能寄希望于和腾讯的生态开放。

文章插图
在业绩直播会上，阿里的管理层表示淘系的思路由单一王者级APP变成了做矩阵。淘宝特价版就是矩阵的重要产物，阿里以淘特为切口，把目光瞄准了下沉市场，用户增量也主要来自淘特。
截至2021年6月30日，淘特的年度活跃消费者为1.9亿，比3月31日的数据增加了4000万。
但付出的代价也是巨大的。Q1，阿里的销售和市场费用几乎翻倍，除去股权激励带来的部分，达到了262.23亿元，以阿里今日之体量、影响力，还需要如此疯狂地做市场推广，以求揽到新用户，和增加老用户的消费，可见流量见顶的危机对电商巨头来说不容小觑。
从收入层面来看，阿里的客户管理和国内批发商业（这二者包含的有淘宝、自营以外的天猫、淘特和1688）在Q1的增速不到14%，上年的数据约为21%，增速放缓非常明显。
做淘特，本身是为了下沉市场，以覆盖更多价格敏感性的客户达到互补的目的。但在这个过程中，很难避免淘宝和淘特的左右互搏，从上文中的1400万和4000万的月活差距也可以看出。
所以阿里需要一手要抓流量，一手要抓用户的消费额，现金牛——淘系业务不可谓不艰难。
季报里还提到，阿里已经开始将增量利润及额外资本用于投资战略领域，支持平台商家，以更好地服务多元化的消费者，并进入新的潜在市场。
这基本可以理解为在一段时间之内，阿里会牺牲一部分利润，淘系业务短期将不再是阿里的亮点。
02新增长极：新零售、跨境零售、菜鸟新零售业务主要包括天猫自营、银泰、盒马、高鑫零售等。本季度产生的收入为548.04亿元，同比增长82%，最主要的原因是并表高鑫零售。
其次原因是赋能。
高鑫零售在国内的29个省份235个城市都有门店，运营的是大润发和欧尚。Q1，高鑫零售线上订单同比增长28%，主要来自天猫超市共享库存。同时高鑫作为商超，其供应链能力又能确保社区商业平台商品的品质和稳定的供应。
跨境零售Q1的收入为108亿元，同比增长54%，在此驱动之下，菜鸟物流服务表现也亮眼，收入116亿元，同比增长超过50%。

文章插图
注：Q1/Q2/Q3/Q4为自然年
菜鸟网络的跨境物流合作伙伴数量有89家，物流覆盖能力可达至全球224个国家/地区，菜鸟物流的便捷又可反哺境外电商Lazada、速卖通、还有天猫的国际销售，销售和物流相辅相成。
可以说，菜鸟是这份季报里非常重要的看点。
在阿里的季报中，淘宝、淘特、以盒马为代表的新零售、1688批发、跨境批发及零售业务、菜鸟、本地生活都被囊括在商业这一个分部里。
这里有一个细节，本次季报中的商业这个分部概念是首次提出，以往的称呼是核心商业。而这一分部的收入比重并没有降低，和前两年一样都是87%，一样核心一样举足轻重，这种情况下去掉“核心”二字，或许可以表明阿里的战略和资源会向其他分部倾斜。
03 云计算熬出了头，但运气不好商业之外，阿里云是最大的收入来源。Q1收入160.5亿元，同比增长29%，占总收入比重为8%。
去年的疫情催生了巨大的在线办公市场，钉钉也成为重要的平台，为政府、学校和企业多个不同的角色提供服务。为了让不懂技术的企业也能通过拖拉拽的模式开发应用，让云普及到更多职业，阿里实施了“云钉一体”的战略。