摘要： 最起码作为防御 ， 是不错的（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|张银银&编辑|欣欣然
在此之前 ， 腾讯本已是搜狗第一大股东 ， 并手握过半投票权 。
但即便如此 ， 搜狗不算是亲儿子 。
未来 ， 如果不发生意外 ， 搜狗将成为腾讯的间接全资子公司 。 北京时间7月27日晚间 ， 搜狗在美股盘前发布了公告 。
公司董事会收到来自腾讯控股的非约束性私有化要约 ， 计划以9美/ADS的价格 ， 现金收购所有腾讯尚未持有的搜狗流通股 。 交易完成后 ， 搜狗将从纽交所退市 ， 成为腾讯的间接全资子公司 。
受此消息提振 ， 美东时间7月27日 ， 搜狗大涨48% ， 报收8.51美元 ， 市值达33.30亿美元 。

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而一手孵化出搜狗的搜狐 ， 不仅营收、利润这些年都掉队 ， 在美东时间7月27日受腾讯收购搜狗消息利好大涨之后 ， 市值也只有6.11美元 。
从这个角度说 ， 杠杆游戏简单计算了一下 ， 持有搜狗33.8%（一季度末）权益的搜狐 ， 此次交易如果完成 ， 将套现超10亿美元 。
腾讯也将获得梦寐以求的搜索平台 ， 从而有望整合自己庞大的内容搜索体系 。
搜狗王小川持有5.5%（一季度末）权益 ， 也有望套现1亿多、小2亿美元 。
这是一笔三赢的交易 ， 是这样吗？

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1、除了暂时获得10亿美元级甘露 ， 搜狐未来还有什么
或许张朝阳一点也不遗憾 ， 因为搜狗这家公司虽然名义上腾讯是第一大股东 ， 但一直缺乏腾讯的核心资源帮扶 。
同样 ， 作为第二大股东 ， 搜狐自己也没多少流量 ， 并不能给搜狗带来多少搜索协同能力 。
下文 ， 杠杆游戏会写 ， 搜狗作为一家搜索公司 ， 确实表现不太好 。
一定程度上说 ， 卖了搜狗 ， 为搜狐搞回来超10亿美元的现金收益 ， 算是辛苦多年应有的回报 。
同时 ， 也是困境中的搜狐迫切需要的甘霖 。
如下图 ， 搜狐营收已经多年停滞不前 ， 似乎超20亿美元是遥不可及 。

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至于净利 ， 更是长期亏损 。 2020年一季度 ， 没有悬念 ， 也是继续亏损 。
当年 ， 张朝阳是王小川的伯乐 ， 搜狐是搜狗的亲爹、亲妈 。 分拆独立上市 ， 人生走上巅峰 。